法興：明年股市上漲空間有限

法國興業銀行在2018年展望中表示，債券收益率料將上揚且股價已高昂，股市幾無上漲空間。 MSCI明晟全球市場指數目前處於史上最高水平，自年初以來上升約17%，歐股、美股和亞股屢創紀錄高位。該行分析認為，預期估值過高，公債收益率升高將會令股指2018年的表現受限，美國2020年經濟放緩的前景則進一步抑制2019年的回報。 報告指出，美洲市場已經消化了美國政府推動減稅的經濟提振作用，指出估值模式表明，標普500指數的上行空間有限，美股已經反映了經濟成長和通脹的回升。該指數目前的市盈率為22.8倍。 經歷多年大規模擴張資產負債表後，市場普遍預期聯儲局將漸進加息。料將會使股票與債券相比下吸引力下降。 歐洲方面，報告指歐元區經濟正在全面復甦，但認為當前的估值似乎見頂，而且歐羅升值預期也會帶來壓力，特別是對出口商。此外，由於歐洲央行將逐步撤出刺激措施，投資者對一些企業大量債務的擔憂增君。當中，電信和有線電視集團Altice就是一個例證，該公司受累於對其500億歐羅債務的擔憂，其股價在過去30天挫跌近55%。 該行分析師認為德國、法國及金融等領域有增長點，但警告稱政治風險依然存在，尤其是在西班牙和意大利，西班牙有加泰羅尼亞危機，意大利則將在2018年舉行大選。報告並建議對英國避而遠之，因脫歐談判正在加速。(ms)