美銀美林：全球基金風險承擔高於正常水平

美銀美林公布的月度投資人調查顯示，全球基金正顯示「非理性繁榮」的跡象，現金持倉為四年低位，風險承擔則處於歷史高位。 美銀美林預測2018年股市會續升，又指本月全球風險指標明顯升高，現金配置大幅降低，股票配比升高，且風險曝險增加。總體來說，聲稱承擔「超過正常水平」風險的基金比例刷新紀錄。 平均現金配比下降至4.4%，為2013年10月以來最低，也低於10年平均水平；對沖基金的股票曝險處於11年新高。但盡管基金減持現金，但創紀錄的48%的受訪者認為股市高估，為非理性繁榮的跡象。 該行表示，根據調查規則，現金水平顯示股市不再處於買入區域，但需跌破3.5%才能產生賣出信號。而全球現金配比在2007年7月創下3.4%的紀錄低位，並且常常在4%下方觸底，反映冒險意願尚未到頂。 基金所持倉位為49%淨超配，是2015年4月以來最高水準；美國資產配比升至16%淨低配，10月為23%。歐羅區和新興市場股市配比分別為47%和43%淨超配，同時日本配比自10月以來幾乎增長一倍至23%超配。 但美銀美林指出，英國配比一直偏空，處於全球金融危機以來最低水準。(ms)