政協副主席陳元：人行貨幣發行可解企業槓桿率過高

全國政協副主席、中國金融四十人論壇常務理事會主席陳元發文表示，中國金融業長期存在的重要問題是經濟中股權和債權比例失衡。要解決上述問題，應從根本上考慮貨幣的性質，即將其看作國家發行的「股票」。 他指出，中國槓桿率過高讓人費解，因為中國是全球最大的儲蓄國家，貿易是順差，淨外匯資產佔中國國內生產總值（GDP）的17%。金融業真正的問題在於股權和債權的失衡，股票市場與債券市場的規模失衡。人行公布的社會融資總量數據中，6%是股本，其餘94%則是銀行貸款，因此中國的融資結構是債務型，存量融資也存在同樣的問題。 陳元表示，槓桿率太高，歸根到底是因為股本金來源不足。而現在對股本金的來源也存在認識上的失誤──第一來源是財政撥款，第二來源是企業盈利，第三來源是資本市場，看到流，沒看到源。因此為了讓企業降低槓桿率，要採取的措施是減少借貸，切斷槓桿鏈條。然而企業增加的股本金大多是槓桿式的，即名股實債。(ms)