陳德霖：量寬政策或拉闊全球貧富差距

金管局總裁陳德霖表示，雖然過去數十年全球人均收入上升，但勞工階層收入佔比卻下降，財富愈趨集中在富人手中，導致保護主義或極端思潮湧現，甚至被反全球化及反貿易的政客，借用以鼓吹民粹主義。不過，除了環球量寬政策可能拉闊全球貧富差距，就先進經濟體而言，更關鍵的主因或在於科技創新。 陳德霖在網站文章匯思中指，上月底應邀出席美國懷俄明州舉行的央行年會(Jackson Hole)，主題是「締造蓬勃的全球經濟」。他在綜合討論環節中提到，過去三十多年，先進經濟體及新興市場，人均收入分別升三倍半及六倍。不過，勞工收入佔比卻下跌，以美國為例，在2014年比率為六成，比1960年低約五個百點。有政客甚至指，要制止新興經濟體「搶去」製造業職位，令保護主義可能滲入主流政治。 不過，陳德霖指，國基會研究顯示，先進經濟體的勞工收入佔比下降，近半原因在於科技發展，僅一成八是源於參與全球價值鏈，反映新興經濟體搶走職位之說，只是代罪羔羊。反之，其實新興經濟體的勞工收入佔比下降，逾八成是源於全球化因素，他們實際受到的影響才是更大。 他表示，在會上有講者亦指出，自1960年起美國製造業在經濟中佔比保持穩定，但相關的就業人數卻穩步減少，趨勢遠早於中國加入世貿前，這亦印證科技創新提升了美國製造業生產力，是導致減少職位的原因。 他又指出，除了打工仔收入佔比下降，財富亦更趨集中在富人手中，美國最富有百分之零點一的人口，在總財富中的同期佔比由一成升到兩成二，反觀相對較少財富的人，佔比僅微增甚至下跌。這令越來越多人感覺「向下流」及怨聲四起，不少人走向以求變為號召的極右或極左路線，導致「變」的結果好壞已無關宏旨。這種政治社會環境可能窒礙經濟增長。 陳德霖稱，雖然多國央行的量寬政策，或透過股本回報及樓價上升，對貧富差距造成重大影響，但認為央行、經濟學家以致決策當局都要更深入研究分析，以客觀持平地全面了解量寬政策的成本及效益。（nc）