債券通北向水流 基金界料慢熱

人行與金管局日前公告，將開展中港債券通。基金界預期，債券通開通初期將會慢熱，逐步發展。施羅德投資管理（香港）亞洲區債券基金經理許子峰在基金公會記者會預計，債券通的「北向通」初期交易量會較緩慢上升，因機構投資者要考慮利率的因素。他認為，債券通是長遠的措施，投資者不需在內地開結算戶口，能吸引不同種類投資者進入內地債市。 債券通將以「先北後南」推進，對於「南向通」是否滯後，許子峰表示，債券通發展要「逐步來」，又舉例先由人民幣合格境外機構投資者（RQFII）到開放境內銀行間債市（CIBM），到目前的「北向通」已是逐步推進。債券通的開放程度與市場預計脗合。他稱，香港債市流動性低，對內地投資者而言吸引力稍遜。 富國資產管理（香港）營運總監許漢華表示，先開通「北向通」是因內地債市規模大，資金流入對市場影響輕微。但如同時開通「南向通」，內地會有大量資金流出到本港債市，影響相對大，認為先分階段開通是合適的。 　　 花旗香港證券服務地區總監陳金丹亦表示，自從人民幣獲納入國際貨幣組織特別提款權，不少主權財富基金對人民幣債券興趣增加，但去年人民幣貶值，加上內地缺乏貨幣對沖工具，因而處觀望階段。 　　 隨債券通推出，國際投資者進入內地債市將更方便；她估計，機構要做盡職審查、合規、得到基金註冊所在國批准等準備，需時3至6個月。 　　 工銀國際表示，債券通將有助內地債券納入主流國際債券指數，但風險因素考慮或局限短期成效。工銀國際又指，債券通開通進一步完善了境外人民幣的回流機制，也擴大了境外人民幣的投資渠道，對人民幣國際化，以及資本帳的改革開放有重大意義。 招商證券報告指出，債券通是中國債券市場開放的快車道，有利於加快中國債券市場與國際接軌，將成為中國資本「出海」的重要渠道，預料未來5年，中國債券市場年均的國際資本流入量，有望超800億美元（約6240億港元）。