美聯儲局宣布減息0.25厘符預期 料明年再降0.5厘 鮑威爾：未來減息可更謹慎

美國聯儲局將於香港時間周四（19日）凌晨公佈議息結果，將聯邦基金利率的目標區間下調0.25厘，降至介乎4.25到4.5厘，符合市場預期。這是聯儲局繼9月後，第三次降息。

「點陣圖」顯示，當局預期明年將降息兩次，合共再減息0.5厘；2026 年亦將降息兩次，同樣合共減息0.5厘；2027 年則降息一次。

聯儲局的聲明表示，自今年稍早以來，勞動市場狀況總體有所緩解，失業率有所上升，但仍然很低；壓抑通膨已取得進展，接近 2%，但仍處於較高水平。

鮑威爾記者會後  美股全面下挫

聯儲局主席鮑威爾在記者會上表示，經過今次進一步減息，政策利率已由高位下調100基點，政策立場限制性明顯減低，在減息方面可以更加謹慎。不過他強調，聯儲局未有設定固定的政策路徑，明年將根據數據，包括通脹進展及勞動力市場等，從而作出減息決定，而不是根據目前的結果。

鮑威爾記者會結束後，美股全面下挫，道瓊斯工業平均指數跌1,123點，跌幅2.58%，收報42,326點。標普500指數跌178點，跌幅2.95%，收報5,872點。道指已連續下挫10日，是1974年以來最長跌市。

「聯儲局傳聲筒」亦相對鷹派

與此同時，有「聯儲局傳聲筒」之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos，在議息前夕曾在社交平台X上發表相對鷹派觀點。他指出，雖然市場幾乎肯定本周會減息0.25厘，但相比於9月勞動力市場更不穩定時，目前政策利率水平已低0.75厘，令人們對減息信心有所減弱，因此無論是減息或維持利率不變都有理由支持。

有儲局官員傾向支持不減息

美國堪薩斯城聯邦儲備銀行行長Esther George周二接受傳媒訪問時更明言，「我傾向於支持不減息」，又指通脹數據出爐後，發現通脹並沒有像之前般繼續減速。美國紐約梅隆銀行首席經濟學家Vincent Reinhart則預計，「我們會看到他們順應發展趨勢，開始上調通脹預期」，而且點陣圖的預測值也可能略有上升。

高盛料儲局聲明暗示放緩減息

此外，高盛早前曾指出，雖然聯儲局12月減息無懸念，但可能會傳遞放慢未來減息步伐的重要信息。該行同時修改對2025年預測，取消1月減息預期，維持預計3月、6月和9月減息，終點利率預期略微調高至3.5厘至3.75厘。

該行提到，聯儲局官員近期的言論「明顯」希望減緩減息速度，原因在於失業率預計將低於聯儲局對2024年的預測，同時通脹率仍高於目標水平。此外，鑑於特朗普政府的不確定性，尤其是關稅政策，聯儲局可能會保持謹慎。

至於今次聯儲局聲明的重點將會是強調放緩減息步伐、還是繼續強調「會議決定」和「數據依賴」，高盛預計兩種表述都會出現，但可能會增加暗示放緩減息步伐的內容。

業界料港P跟減0.25厘

至於本港息口走勢，上海商業銀行研究部主管林俊泓預計，聯儲局明年在上半年減息2次、合計半厘機率大，港息與美息料維持0.3至0.4厘息差，因此1個月HIBOR明年底可能會落至3.5厘水平，至於最優惠利率（P息），有見近期有大型地產商出現財務問題，加上香港整體樓市及經濟仍不景氣，預計港銀此次會跟隨美國減0.25厘，明年跟隨美國減2次P，每次0.125厘，減低存款業務成本，支撐盈利以幫助消化壞賬問題。

另外，大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒預期，聯儲局明年減息3或4次，香港明年上半年減P機會大，預期P明年有機會逐漸回落美國加息周期展開前水平，雖然樓市按揭及企業貸款需求現時仍不多，但相信P未來未必會再有更大幅度回落。另外，港息明年有機會跌至3厘或以下水平。