宏利與RGA達再保險協議 釋放近45億資本作回購

宏利金融（945）宣佈與Reinsurance Group of America（RGA）達成54億加元的再保險協議，其中包括24億加元的長期護理保險（LTC）儲備金。集團又指，交易有助優化業務組合及釋放8億加元（約44.6億港元）資本，並通過股票回購將有關資金返還給股東。

宏利表示，將涉及兩組現有業務合共54億加元儲備金再保險予RGA，分別涉及部分美國LTC業務及美國結構性賠付安排。LTC業務涉及24億加元，佔宏利截至9月底LTC儲備金總額6%。此次交易定價接近1倍帳面值，反映輕微負值的LTC業務分保費提成，以及象徵性的結構性賠付業務分保費提成。

該交易涵蓋多項重要的結構性保障措施，其中包括使用超額抵押信託來持有投資資產。此次再保險交易為兩組業務提供了75%的比例分保。與該交易相關，預計將處置15億加元的另類長期資產。該交易預計將於2025年初完成，且需符合慣常成交條件。

料有望提升核心ROE

另一方面，交易預期將釋放8億加元資本，並計劃通過交易完成後的普通股股票回購，將釋放出的資本全部返還予股東。宏利指出，集團致力於以回購方式註銷目前「常規發行人要約」（NCIB）計劃所允許的全部9,000萬股普通股，該計劃將於2025年2月到期。若要進一步回購超過現行NCIB計劃允許的9,000萬股普通股，則必須制定新的NCIB計劃，並必須獲得加拿大金融機構監理處及多倫多證券交易所的批准。

此外，該交易定價接近1倍帳面值，預期將使核心盈利每年減少7,000萬加元，歸屬於股東收入凈額每年減少5,000萬加元。由於將釋放出8億加元的資本，標誌著其交易倍數為核心盈利的11.4倍。該交易在考慮預期股票回購的影響後，有望提升核心ROE，而對核心EPS的影響則為中性。