國慶黃金周將至 機構料金沙中國較受惠 內地谷經濟、人幣轉強利好

十一國慶黃金周將至，澳門旅遊局預期黃金周日均旅客人次達10萬。東亞證券認為當局估算過份保守，推算十一黃金周的日均旅客人次約有12.5萬，並會利好中場市佔率佔整體市場超過兩成的金沙中國（1928），給予目標價18.5元，評級「增持」。

酒店長假期預訂理想

東亞證券認為，十一國慶黃金周有望成為金沙中國的股價催化劑，該行指金沙中國旗下酒店在黃金周7天假期預訂情況理想，平均有3至4日錄得爆滿，而餘下房間的房價較平時周末高約五成。

該行又指，澳門今年首8個月的博彩收入錄得1,521億澳門元，按年增長 33.4%，回復至 2019年同期約 77%的水平，並正在穩步復甦。現時貴賓廳收入佔整體博彩收入僅兩成多，與2019年時46%相差甚遠，認為對客源一直以中場為主的金沙中國有利。此外，內地近日公布的刺激經濟措施，可釋放內地居民消費力，有望利好金沙中國博彩收入和對其零售收入帶來支持。另外人民幣轉強，亦刺激內地旅客的境外消費意欲。

短期波動成入市機會

金沙中國將於下月公布第三季業績，管理層早前預告翻新物業對業務影響在第三季會達到高峰，該行預期金沙中國第三季的經調整物業EBITDA具下行風險，若股價因短期業績波動而走弱，為投資者提供中長線的入市機會。同時相信澳門倫敦人第二期有助金沙中國擴大高端中場的市佔率。

料明年開始恢復派息

該行又預期，金沙中國將會仿傚同業，料在明年開始恢復派息，但不會即時回復至以往的派息金額，若以過往派息金額50%計（即每股1元股息），相當於現價股息
率約6.6%，此水平在環球進入減息周期下，更見吸引力。

東亞證券相信，金沙中國現時估值已初步反映內地消費力減弱、集團市佔率流失、賭場兌錢活動擬刑事化等利空因素，隨著博彩市場持續復甦，金沙中國的估值在中長
線具修復空間。預測2025年EBITDA為210 億港元，目標價18.5元，評級為「增持」。