IPO｜美的籌270億勢成「集資王」 首日認購僅兩成 專家不建議孖展入飛

巨型新股內地家電龍頭美的集團（300）毋懼市況低迷，昨日起公開招股，招股價介乎52至54.8元，較美的A股折讓約兩成，入場費5,535.27元，集資最多約270億元，將是自2021年京東物流（2618）上市以來，本港最大規模的新股，並勢成今年新股「集資王」。雖然美的已引入18名星級基石投資者，鎖定最多38%認購股份，但有券商擔心今次H股集資額大，目前大市氣氛較差，能否消化成疑問。美的招股首日反應冷淡，11間券商昨日合共為其借出約2.8億元孖展，相對於美的公開發售集資13.48億元，孖展額只佔約兩成。

美的計劃發行4.92億股H股，5%作香港公開發售，周四（12日）截止認購，預計9月17日上市。聯席保薦人為中金公司和美銀。作為「先A後H」新股，美的A股昨日跌3%，收報61.09元人民幣（約66.93港元），即H股招股價較A股折讓約18.1%至22.3%。以H股招股價上限計，美的市值達4,102億元。

引入18名基石投資者

該股引入18名基石投資者，其中不乏外資及內地基金，合共認購約12.6億美元股份；認購最多為中遠海控（1919），認購2.8億美元；其次為瑞銀，認購1億美元，其他「捧場」基投包括國資委間接持有的國調基金二期、博裕資本、IDG資本、比亞迪（1211）、海豐國際（1308）、郵儲銀行（1658）等。

以昨日收市價計，美的集團A股的市盈率為11.77倍；而目前本港上市的家電股包括海信家電（921）、海爾智家（6690）、VESYNC（2148）的市盈率則介乎7.8倍至11.8倍。

信誠證券聯席董事張智威表示，美的首日孖展額較少為預期之內，預計該股將難以錄得足額認購，亦不太建議投資者認購，認為其值博率不大。他解釋，由於現時的市況氣氛較差，不論港股主板或新股市場表現均較遜色，加上其集資額較大，以目前市況而言，相信市場對於集資額過百億元的新股會難以消化，加上現時內地的家電市場被內房行業拖累，而美的內地市場佔比達6成，相信對公司會有一定的影響，不過近期中央提倡「以舊換新」，帶挈家電股走勢，相信該股首日上市的升跌幅均不會太大。

宜觀望美的A股表現

輝立證券新股部經理陳英傑則表示，不建議投資者以孖展認購，但相信可以以現金認購該股。至於未來數日孖展會否錄得足額或超額認購，他稱，則要視乎美的A股的表現，若A股股價大幅回落，相信會影響港股美的認購表現，若與A股相比，未來數日的折讓仍達15%，才會建議投資者認購該股，否則屆時上市的上升空間不會太大。

至於因上周颱風影響而延至昨日掛牌、GEM板建設工程檢驗服務公司集信國控（8629）昨日首日掛牌，該股曾高見12.88元，較招股價9.9元，升30.1%，惟其後倒跌，收市報9.5元，收跌4%，一手500股，帳面蝕200元。