貴州茅台失落基金「頭號重倉股」遭寧德時代取代

2024-07-21 14:26

隨着內地各大基金披露季報，多位基金經理於第二季減持「內地股王」貴州茅台（600519）及引發市場關注。其中銀華的明星基金經理人焦巍和李曉星均在其核心組合將貴州茅台剔出首十大重倉股之列，但焦巍並不認同「高端白酒將進入投資的歷史垃圾時間」的說法。同時，寧德時代（300750）取代了貴州茅台，登上偏股型基金（投資股票為主的基金）「頭號重倉股」的寶座。

基金減持高端消費轉攻紅利投資

據內媒《第一財經》引述焦巍指出，旗下銀華富裕主題混合基金在第二季和上半年主要減持高端消費，並轉換紅利及出海產業。他指出，紅利投資並不是單純的股息率高低，而是商業模式的穩定性和對資本消耗的成熟階段性，主要集中在能源和公用事業，特點是ROE不高，但PB和PE較低。

焦巍又認為，中國正處於一輪新經濟轉型關口，以高端白酒為代表的消費升級產業，商業模式面臨外部和自身挑戰，過去越高的毛利率和定價權，就越容易受到新一輪經濟模式的衝擊和質疑。不過，他對於「高端白酒將進入投資的歷史垃圾時間」的說法並不認同，認為以高端白酒為代表的消費護城河企業仍然在現金流、用戶黏性上，具有巨大的優勢。

截至第二季末，該基金股票倉位錄83.78%，前十大重倉股分別為中國海油、美的集團、中國移動、海爾智家、中國神華、中國核電、國投電力、山西汾酒、長江電力和海信家電。其中，海爾智家和長江電力為第二季新進重倉股，青島啤酒和貴州茅台則退出了前十大重倉股。

李曉星旗下管理基金的重倉股亦在今年第二季發生大變化，其中新進的4檔股票分別為航太電器、山西汾酒、金沙辦公、航發動力，而貴州茅台、天齊鋰業、中通快遞、天齊鋰業則退出了前十大重倉股，其餘6檔重倉股為中航西飛、北方華創、五糧液、匯川技術、中航沈飛、東方財富。