五一概念股逐隻睇 攜程慎防反高潮 影業股值博 濠賭股擇優吸
2024-04-22 17:51 
內地首季消費增速放緩，但個別體驗式消費如旅遊及影視需求疫後表現一直領跑內需板塊，隨着五一黃金周臨近，預期相關個股可逢假期旺季再度火熱。其中，旅遊平台近日數據反映民眾出遊情緒高漲，料可維持資金投入度，續推龍頭股尋頂。若憂慮高追風險，同屬體驗娛樂的酒店及影業股走勢相對落後，不妨分注吸納。其他五一概念股中，公路股料受惠車流增加推升收入，加上政策利好，配合板塊收益率高，市況不明下防守力強。至於濠賭股在行業轉型中走勢較弱，但個別二線股表現突出，假期因素或助長板塊動能，可擇優而吸。記者：蘇子進
內地假日出遊持續火熱
內地五一黃金周由5月1至5日有5天假期，早前多間旅遊服務平台陸續公布相關預訂數據。攜程（9961）《2024「五一」旅遊趨勢洞察報告》顯示，期內中長線遊較受民眾歡迎，國內長途遊訂單佔比達56%。花旗亦指出，五一假期國內機票預售按年增長21%，較2019年高出41%；出境遊方面攜程表示在免簽新政基礎上，簽證申請人數按年增30%。
受五一出遊行情持續火熱帶動，兩大內地旅遊平台龍頭攜程及同程旅行（780）越升越有，年初至今累漲37%及51%，大幅跑贏內需板塊及大市。不過，基於兩股近期累升已多，專家雖仍看好走勢，但均籲待調整再吸。
資深財經分析師黃偉康指，旅遊平台股因內地假期旺季帶動高鐵、酒店及機票預訂，收益可維持理想水平，行業不明確性較低，股價有空間再上，但現價要慎防反高潮風險，並指攜程在大市偏弱下，或出現調整，建議有貨者可於380元水平止賺；而該股早前於340至360元之間築起橫行區，再部署可待回至350元水平作長線吸納。
至於同程公布去年業績時首派股息，成刺激股價因素之一，但黃偉康認為息率偏低，只屬「有好過冇」；而基本面因用戶量不及攜程，相對增長潛力較大。在兩者估值相若下，同程可因基數較低，令增長幅度較大而持續跑贏，吼21元以下部署長線。
信誠證券聯席董事張智威則表示，內地五一旅遊搜尋數據理想，預計行業期內業務可受帶動，但因板塊升得急而存憂慮，認為可待調整再吸。當中傾向更具龍頭地位的攜程，可待回至20天線約370元部署，上望396元。
酒店股較落後 可分散風險
旅遊相關中，酒店股亦屬出遊高景氣受惠板塊之一，走勢上相對平台股具水位，可視為分散風險之選。其中於內地業務覆蓋面廣的華住集團（1179）於春節後一度走高，經調整後現吸納機會。
黃偉康說，華住市值約千億元，旗下酒店廣及內地多個主要城市，內地民眾對酒店需求強勁，看好收益表現可受帶動，股價現於30元附近具不俗支持，惟若與以往相比卻較落後，提出其股價於2021年曾見45元水平，但集團2020年錄約22億元人民幣虧損；而去年則錄40元人民幣盈利的較佳業績，股價反而與過往相差一大截，反映出該股被資金忽略，在股價被低估下可多加留意。張智威對華住則相對保守，除息率吸引性不大，再升水位亦不多。
影業股有望複製新春強勢
對於向來假日表現較強的影業股，張智威則料可複製春節強勢，當中較推薦貓眼娛樂（1896），提議可於9元吸納。黃偉康提到，政策面上，內地對文化產業重視日益增加，推動基金提高對影業股配置。另板塊於春節熱門電影票房強勁帶動下急漲，但稍欠承接力，貓眼娛樂自8元附近起步，高見10元以上後，現調整至9元水平，若五一檔期再有矚目電影賣座，料可刺激該股再現炒作，故較具值博率，現價仍力守多條平均線，可作考慮。
公路股勿忽視 賭股揀美高梅
另外，疫後假期民眾出遊情緒高漲，全國跨區域人員流動量相信可續彈，有助收費公路整體收益，對公路股的利好實不容忽視。行業面上，張智威提到，國策於月初延長了交通運輸等領域的特許經營權，有利企業的營運前景更加明確。公路股中，多隻個股均具高派息的吸引力，其中寧滬高速（177）息率逾6厘，去年多賺約19%，亦有效支持股價表現。
傳統上，濠賭股逢內地長假多會成為炒作對象，但近期板塊弱勢，市場對其再受惠假期因素的憧憬亦下降。黃偉康認為，澳門賭業疫後復甦情況不似預期，在整體賭收不強下板塊衝高回落，惟當中美高梅（2282）受惠市佔攀升刺激股價，而濠賭業首季數據亦反映中場收入創紀錄，利好以中場和度假村業務為主的美高梅，籲可吼12.5元吸納。
精選概念股 貓眼娛樂炒波幅
內地票房於疫後復甦表現強勁，去年總電影票房達549億元人民幣，恢復至疫情前水平約86%。踏入今年復甦勢頭更有餘未盡，假日行業高景氣尤為明顯，料可續為線上票務平台龍頭貓眼娛樂（1896）股價提供支持。按該股走勢，部署上可捕捉長假旺季炒波幅。
據國家電影專資辦數據，內地首季電影票房達163.56億元人民幣，按年增長3.14%，國產影片佔比達91.97%。業內人士分析稱，五一檔期已有逾十部影片定檔，料將進一步推動上半年票房增長。數據反映內地影業回暖勢頭進一步確立，而貓眼在持續加強票務及發行布局下，去年全年多賺7.65倍至9.1億元人民幣，收入亦按年倍增至47.57億元人民幣。
瑞銀稱，貓眼去年經調整淨利潤按年增長342%，較該行及市場預期高11%至12%，相信是期內成本控制措施奏效及其他金融收益所推動，並指集團今年電影內容管道理想，不少焦點大作將於今年內上映，升目標價至12.5元，重申「買入」評級。
增長前景佳 同程基本面穩健
同程旅行（780）早前派發去年成績表時首度宣布發末期息，令市場驚喜，反映業績於疫後強勁復甦下現金流轉強，以及管理層對未來增長前景具信心，在基本面穩健支持下，料續可吸引資金流入。
受惠短途旅行需求激增，同程去年收入及經調整淨利潤同創新高，分別按年增80.7%至118.96億元人民幣，以及飆升240.3%至21.99億元人民幣。展望上，集團於內地具龐大用戶群，配合積極拓展的海外業務，受惠東南亞多國實施中國旅客免簽利好，料維持強勁擴充步伐，後市可看高一線。
花旗預計，同程季度收入及盈利將符預期，惟首季面對較高基數，尤其是住宿業務，加上期內受進取的市場推廣，以及去年農曆新年較多短途旅遊影響，估計其增長趨勢由今年第二季才開始加速；而今年清明節假期較農曆新年已有加快增長的跡象，料下半年可進一步提升，上調目標價至26元，維持「買入」評級。
國策撐文旅 華住業績料回勇
華住集團（1179）旗下酒店業務遍布全球18個國家，截至去年12月底止全球在營酒店共9,394間。在疫後內地民眾出遊需求強勁復甦下，集團亦加快內地的擴充步伐，華住中國去年開店1,641間；待開業酒店3,061間，均創下歷史新高，推動去年擺脫疫下虧損轉賺40.85億元人民幣。
預期隨着國策層面鼓勵推動文娛旅遊，配合華住採取多品牌策略發展中高檔品牌，將可加強集團的品牌效應及會員忠誠度，助業績進一步回勇，不妨多望兩眼。
大和於華住績後發表報告，看好其商務旅遊的逐步復甦，以及休閒旅遊需求所帶來的市場份額持續增長，並對集團2024年每可用客房收入指引（RevPAR）中單位數的增長預期感到滿意，將目標價由36元上調至40元，並維持「買入」評級。
現金流強勁 寧滬可財息兼收
寧滬高速（177）踏入今年走勢回勇，3月份曾重上逾半年高8.49元，其後雖見消化回吐，但至100天線覓得支持反彈，加上國策面上，交通運輸等領域的特許經營收費期限獲得延長，由30年延伸至40年，推動行業業務前景確定性提高，一度刺激板塊整體走高，寧滬高速並在業績支持下曾見4連升。該股近日雖具轉弱之勢，但去年業績穩健，按年多賺18.5%至44.13億元人民幣，而行業現金流強勁下，其息率逾6.4厘，在今年見資金重投下，或可助投資者財息兼收。
寧滬高速以長三角地區高速公路為核心業務，大股東為江蘇省國資委旗下江蘇交控，預測市盈率僅約7.5倍，息率則逾6厘，具中特估概念，或可作為後市炒作因素。滙證指出，寧滬高速去年股息增加1分人民幣，優於指引；另管理層預計，隨着卡車貢獻增加，2024年收費公路收入按年增長5.5%，加上公司將收購蘇錫常南部高速股權，料短期或可成該股催化劑，重申「持有」評級。
成功搶市佔 美高梅跑贏同業
美高梅中國（2282）近期股價跑贏多隻濠賭股同業，除恢復派末期息24.3仙及特別息10.4仙外，旗下澳門美高梅及美獅美高梅成功搶佔中高端市場市佔，亦推動投資者對其業務發展憧憬。在澳門中場博彩收入繼續保持增長勢頭下，美高梅收益料可憑中場市佔率提升而進一步水漲船高，配合於設備上的持續優化，料可鞏固其中場市佔增長。近期該股隨大市弱勢見回吐，實為投資者提供吸納機會。
麥格理估算，澳門4月賭收可達176億至183億澳門元，相當於2019年的75%至78%水平。博企中，料美高梅、澳博（880）及永利澳門（1128）首季市場份額可按季提升，更提到美高梅中國是目前唯一設有RFID賭檯的賭場營運商。
業績方面，美高梅中國去年扭虧賺26.38億元，並獲花旗唱好上季季績遠勝預期，淨收入按季增長約21%至76.77億元，EBITDA增長16%至21.9億，再創季度新高，並顯著高於該行預測的19.58億和市場普遍預期的20.12億元，將目標價由13.5元上調至16元，重申「買入」評級。
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