日本下周隨時結束負利率 「春鬥」加薪料逾5% 日圓看漲恐打擊股債及遊客
2024-03-14 18:16 
日本結束負利率在望？當地「春鬥」談判將於周五（15日）公佈結果，隨着多間日企均同意工會加薪要求，分析師預計今年工資增長將達到5%或更高，為日本央行最快在下周一及二（18及19日）舉行議息會議時結束負利率政策掃除障礙。光大證券國際環球市場及外滙策略師湯麗鴻則認為，日本央行較大機會在議息會議後，給出一個時間表，「相信唔會下個禮拜就即刻取消，因為都會跟隨美國聯儲局嘅步伐去做」。
日媒昨晚引述消息報道，日本央行準備在下周貨幣政策會議上朝「結束負利率」的方向做出調整。大型企業在春季勞資談判中提出的加薪幅度明顯高於去年，強化了央行持續實現2%物價上漲目標的信心。
《彭博》的數據顯示，日元兑美元匯率亞洲盤周五盤中維持在 148.47 日元的價位。
日圓年內料見144水平
日圓走勢方面，湯麗鴻稱日圓短期反彈是因為有傳日本政府不再買入ETF托市，後市走勢則取決於日本會否取消負利率政策，以及美滙指數會否落到103以下，而現階段美元兌日圓滙率處於147水平，預計年內會達到144水平。
綜合媒體報道指出，日本央行一再強調其政策決定將取決於「春鬥」談判結果，預計最終決定將視乎周五由日本最大工會、勞動組合總聯合會（Rengo）所公布的年度工資談判結果；該組織要求平均加薪幅度為5.85%，為30年來首次超過5%。
事實上，受原材料成本上漲和日圓疲弱影響，日本家庭因生活成本上升而帶來壓力，因此當地政府多次要求商界以超過通脹速度提高工資。同時，日本想持續穩定地實現2%的物價穩定目標，亦需要企業加薪。
豐田日產等相繼大幅加薪
隨着春季工資談判結果陸續公佈，大多數日企已同意工會加薪要求。其中豐田汽車同意每月加薪高達28,440日圓和支付創紀錄獎金，為該公司工人25年來最大的加薪；日產（Nissan ）亦同意將月薪平均增加1.8萬日圓，為該公司2005年引入現行工資制度以來最大漲幅。
此外，日本金屬、機械和製造工人協會周三表示，60個附屬工會平均加薪幅度為5.32%，大幅超過去年數字。日本政府首席發言人更表示，已看到加薪的強勁勢頭，更重要的是有關漲勢蔓延至中小企業。
目前市場預計日本央行最快將在本月或4月結束負利率政策，但若春季工資談判結果理想，就可能不一定需要等到4月份。大和證券首席市場經濟學家Mari Iwashita表示，若談判結果超過去年的3.8%，日本央行就應該結束負利率。日本央行前首席經濟學家Hideo Hayakawa則表示，日本央行在結束負利率政策後，很可能會慢慢推進加息。
日央行料17年來首次加息
資料顯示，日本央行於2016年2月引入負利率政策，對金融機構存放在日本銀行的部份活期存款適用負0.1厘的利率；如果負利率政策結束，將是日本自2007年2月後17年來首次加息。
一旦結束負利率，料對日圓滙價有利，因這將有助於縮小日美之間息差，尤其是聯儲局可能即將啓動減息周期；不過，日本股市、債券，以至希望到當地旅行的遊客將會受到打擊。展望未來，除了3月18至19日的日本央行議息會議外，3月22日公佈的2月CPI數據亦備受市場關注。
湯麗鴻：即使加息也會緩慢進行
光大證券國際環球市場及外滙策略師湯麗鴻表示，日本最初擔心出現經濟衰退，但早前已上修去年第四季GDP至正增長，反映當地似乎未有陷入技術性衰退，變相多了一個誘因令日本央行調整負利率政策。
湯麗鴻又指，日本企業包括軟銀都相繼加人工，日本工會亦曾表示今年以來人工增幅有約14%，明顯反映日本通脹的情況；加上日股早前又創歷史新高，故有條件調整負利率。不過，她表示，由於日本已實行負利率政策30多年，故即使加息，亦會緩慢進行，「基本情況係先將利率升至零；若美國好激進減息兩次，料日本才會加息一次」。
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