羅兵咸料TMT新股上市回暖 市盈率有望改善 境外IPO受地緣政治影響

羅兵咸永道舉行科技、媒體及通訊行業（TMT）IPO回顧與展望，指去年下半年內地TMT企業IPO共有50宗，合共集資618億元人民幣，分別較上半年減少16宗及跌逾25.5%。羅兵咸永道中國內地媒體行業主管合夥人蔡智鋒表示，基於目前接觸客戶較去年多，預計今年整體香港IPO市場較去年有所回暖，以及TMT上市宗數將較去年多；另去年掛牌的選必選（9880）起了引導作用，有一批機械人業務相關公司也查詢香港上市事宜。

在港上市平均首發市盈率14倍

羅兵咸永道全球TMT行業主管合夥人周偉然補充，很多TMT公司獲風投機構投資，而風投設有退出機制，有一定意向通過IPO退出投資，從而體現利潤，故預計如果今年市場回暖，科企會趁機接觸資本市場及讓股東退出投資。

去年下半年，有26%內地TMT公司選擇在香港及海外上市，當中有10家公司在港上市集資68億元，有5家公司在美上市集資1.36億美元（約10.6億港元）。

從市盈率來看，去年下半年掛牌的內地TMT行業在港平均首發市盈率為14倍；科創板則逾百倍。蔡智鋒解釋，中企境外上市受地緣政治影響，目前海外資金沒有動力投資相關項目；但長遠來說，TMT公司的市盈率在海外市場會相對較高，未來趨勢則視乎地緣政治狀況。他提及，去年在港上市的TMT企業市盈率較低，但預計今年將會改善。

在美上市或涉數據安全等問題

至於美國TMT公司的市盈率較高，會否令內地企業棄港赴美上市。蔡智鋒認為，要視乎中企自身情況，相信不會出現一面倒情況。周偉然補充，TMT公司或牽涉數據安全及數據出境等問題，而海外上市需獲內地監管部門批准，故每家企業會按自身情況而決定上市地。他提及，中國跟隨美國步伐放慢IPO節奏，階段性放緩上市批准，讓資金養活已上市公司，當市場回暖及投資者對前景較為穩定時，便會再開放上市渠道。

中東公司來港上市方面，周偉然表示香港是國際性市場，一直鼓勵海外公司上市，而基金公司在中東地區發展活躍，惟中東公司在港上市需要考慮很多宏觀及客觀因素，個人冀今年會有所突破，有中東公司在港完成掛牌。

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