美國將公布CPI數據修正 市場注視會否有大幅修訂 或影響利率政策

美國將於今晚稍後時間公布美國消費者物價指數（CPI）的數據修正，通過重新計算季節性因素，準確反映價格變化。由於去年的年度修訂幅度非常大，市場密切關注美國通脹是否真的受控，皆因這對美國聯儲局接下來的利率政策有關鍵影響。

美國勞工統計局會定期調整月度CPI數據，以消除影響數據的季節性因素。例如，這些數據可能包括收成的估計影響，或與假日購物相關的趨勢。通過季節性調整平滑這些數據，可以對同一年內不同月份的通脹進行有意義的比較。

在2022年最後三個月，初步數據顯示，不包括食品和能源在內的CPI按年增長僅為3.1%，低於2021年同期的8%；惟經過修正後的數據，則為4.3%，令市場認為所謂的通脹放緩的積極信號只是假象。

美經濟學家派定心丸

有關數據公布前，大行經濟學家紛紛為市場疑慮降溫。以Michael Gapen爲首的美國銀行經濟學家發表報告稱，在該行的10年樣本中，月度修正的絕對平均值僅爲2.6個點子，而2022年第四季度的月度修正平均爲9個點子，「我們預計去年的情況不會重演，亦不會影響貨幣政策的前景」。

彭博多個經濟學家表示，美聯儲主席鮑威爾已經表明，在不確定的情況下，他傾向於在制定政策時緩慢行動，並稱這是推遲減息的一個關鍵原因，「即使通脹數據，包括2月9日公佈的CPI季節性因素修正，將支持3月份的減息」。

不過，摩根士丹利的研究團隊指出，疫情對季節性因素造成嚴重扭曲，這些因素可能會在未來幾年影響CPI，從而引發市場質疑，「上一次修正可能是一系列季節性大幅波動的起點，但僅憑一個極端例子很難判斷」。

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