港鐵遭大行連環唱淡 受累樓市負面情緒 股息率又不吸引 股價一度跌半成

港股2024年開局失利，連續第二日下跌，甚至股價一向較穩定的港鐵（066）今日也一度大跌逾半成；暫報28.65元，續跌逾4%。消息面上，花旗將港鐵評級由「買入」降至「沽售」，目標價大削44%至26.5元，以反映較低的樓價及租金收入增長假設；此外，大摩早前亦予港鐵「減持」評級，目標價29元，並指對其預測低於市場共識。

東涌東站流標 反映地產商憂慮

花旗表示，今年本港住宅樓市需求仍然疲弱，加上中港經濟前景黯淡，相信會令地產發展商降低銷售單價，同時削弱地產發展商回補土地儲備的意慾，而在住宅樓市負面情緒籠罩下，預期會拖累港鐵業績表現，因此將其評級由「買入」降至「沽售」，目標價大削44%至26.5元。

該行指出，港鐵旗下東涌東站地皮去年流標，反映地產發展商對高利率、高建築成本及2029年東涌東站落成的時間表感到憂慮，相信港鐵最終將不得不下調投標的預付費用，甚至不排除降至零的可能性，以提高項目吸引力，而小蠔灣車廠項目亦預期會採取同樣措施。

此外，該行預計港鐵2023年及2024年每股派息1.33元及1.35元，折算股息率不足5厘，對收息一族而言並不吸引。

大摩予減持評級 料債務成本增

另一方面，大摩早前發報告指出，基於分部估值法，給予港鐵目標價29元，反映10倍12個月企業價值，相對每股資產淨值折讓30%，較2011年以來的長期平均值高出2個標準差，反映債務成本上升，以及該行現時預測低於市場共識，給予「減持」評級。

該行又提到，11月國內旅客量恢復至2018年的95%，略優於今年9月及10月；機場快線的旅客量則為2018年的62%。

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