古天后日誌｜港股考驗10日及20日線後宜守穩

1月3日，大致多雲，初時局部地區能見度較低，日間部份時間有陽光及乾燥。環球債息回升，美匯指數反彈下，美股隔晚下跌，道指早段下滑接近200點，中段收復失地倒升100點，高見37,790點，再創即市新高，收市報37,715，升25點；標指跌27點；納指跌1.6%，跌245點；反映中概股嘅金龍指數則下跌3.5%。

標指上季升逾一成，逼近歷史高位後停滯不前，美股喺新一季業績期來臨前，升勢或受阻。不過華爾街大好友、Oppenheimer資產管理首席策略員（John Stoltzfus）對美股前景仍樂觀，理由係基本因素改善支持大市向上，估計今年標指可衝上5,200點。而摩通將於下周五公布季度業績，為新一季業績期揭開序幕。

踏入2024年，市場對各地央行減息預期降溫，交易員估計歐洲央行今年共下調利率1.58%，較上周少約0.1%，德國10年期債息急升8.7個基點，至2.112%超過兩周高位；同年期嘅英國債息創9月以來最大漲幅，跳升15.4個基點，報3.692%。喺美國，貨幣市場一度押注聯儲局今年減息不足1.5%，10年期債息最多揚升11.9個基點，至3.976%。美滙指數最多升0.87%至102.21，歐羅曾挫0.94%至1.0941美元，日圓一度瀉0.94%至142.21兌每美元，由於日本新年假期，滙市交投淡靜。

去年美股嘅科技股大升，尤其AI概念股更炒得火熱，踏入2024年炒減息，科技股仍會受惠，不過估值唔算平，估計升勢遠不及2023年。相反舊經濟股開始有資金抄底，例如零售股、銀行股，其中銀行股受惠減息因素，加上壞脹有望回撥，呢啲板槐今年表現或更理想。

留意美股資金面開始轉弱，資金於上月已開始轉炒二三線股份，大價股於高位雖未見太大調整，但動力不足，停滯不前，主要係大價股開始升至不合理水平，從重磅股Tesla表現可反映，股價升至250美元已無力再向上。今年美國電動車將失去最多7,500美元扣稅補貼，加上中國銷售不利，股價料橫向發展。

商船在紅海持續面臨受襲風險，航運增程令運費上升，加重成本，有機會打擊東南亞製造業復甦。美國去中國化，一方面是來自中美之間競爭，其二係疫情期間航運費急升，最高峰時航運費還高過貨物產值，令入口商大失預算，加上中國封城，令整個美國入口商失去預算，引發2022至23年大力去庫存。結果美國痛定思痛，要將生產鏈地區多元化，不再單獨依賴中國，目前美國跟南美之間貿易互動正增速上升，巴西、阿根廷等地經濟正出現強勢反彈。

至於港股早前10日線升穿20日線，發出短線黃金交叉利好訊號，無奈昨日高開低走，全日跌258點。技術上今日不宜跌穿16,558，20日線亦即日線保力加通道中軸失守，短線反彈升勢破壞，恐再下試16,000心理關口。盤中考驗10及20日線後，宜守穩並重返5日線16,768水平，則反彈浪可望持續。

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