美股美債同步下挫 創逾20年最差開局 憂減息不似預期 大型科技股恐大幅回調

美股及美債在2024年首個交易日齊跌！其中追蹤標普500指數的標指ETF（SPY）和追蹤長期美債的20+年期美國國債ETF（TLT）周二分別跌近0.6%，為2002年TLT開始交易以來，兩者首次在年初同步出現如此大的跌幅。華爾街知名投資機構22V Research創辦人Dennis DeBusschere表示，目前投資者最普遍的擔憂是超買狀況和亢奮情緒，將為2024年伊始債息和股市的反轉埋下伏筆。

放寬幣策成疑 債息普遍走高

美國債息周二普遍走高，其中兩年期債息上漲7個基點至4.331厘；10年期債息上漲6個基點至3.946厘，並曾一度逼近4厘關口，創近三周高位；30年期債息則上漲2.8個基點至4.073厘，反映市場對央行決策者是否會依照貨幣市場定價在年內實施寬鬆貨幣政策的懷疑。

雖然各國央行已經表示，很可能已經完成了今輪加息周期，但仍不願過早放棄與通脹的鬥爭。同時，大量新公司債的發行也對債券價格構成壓力，尤其是在年底前債市表現強勁之後。

觀望關鍵數據 周五公佈非農

此外，本周三即將公佈聯儲局會議紀要，以及周五將公佈關鍵的非農數據。滿地可銀行資本市場美國利率策略主管Ian Lyngen表示，市場可能會關注即將公佈的勞動市場數據，以判斷美債的下一步走勢。

Newfleet Asset Management首席投資總監David Albrycht亦指出，雖然有跡象顯示通脹降溫超出預期，但無論是股市估值或是對債息下降的預期，「可能有點超前了」，並認為聯儲局能否實現軟着陸，現在還不清楚。

納指開局欠佳 01年後第三差

在債息抽高下，美股也普遍受壓，其中納指周二更跌245點或1.63%，收報14765點，創下2001年科網泡沫破裂以來第三差的開年首日表現，這反映了投資者對美國今年減息預期減弱，拖累了增長股、尤其是科技股的走勢。同時，巴克萊以iPhone需求疲軟為由，將蘋果評級下調至「減持」，更令其股價跌近3.6%，為大市添壓。

資金撤熱門股 流入中小型股

另有跡象表明，資金可能正從熱門股票中大幅流出，並流入看起來估值更便宜的中小型股。其中小型股基準指數羅素1000指數周二下跌1.5%，而涵蓋眾多估值較低價值股的羅素1000價值指數ETF（IWD）則逆市上漲0.4%。

美國銀行策略師們在一份報告中指出，許多投資者均認為在2023年漲勢最佳的科技巨頭的擁擠風險，將會是2024年面臨的主要風險，而「目前金融市場普遍亦認為，大型科技股可能將在1月份將大幅回調」。

美國知名資產管理機構Oppenheimer亦表示，在即將到來的業績期將成為潛在的新催化劑前，美股可能會從快速上漲中的勢頭喘氣。該行首席投資策略師John Stoltzfus表示，市場暫停消化去年第四季剛剛結束的大規模牛市行情並不罕見；事實上，考慮到美股從10月低位到12月底的上漲，投資者們暫停行動似乎是有邏輯的。

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