外資買入離岸存單創今年新高 達2,900億人民幣

2023-12-15 11:08

外媒報道,在中國流動性緊張的大前提下,外資利用人民幣與美元的匯率差價,買入短期的離岸人民幣同業存單(NCD)套利,其持有量創下今年新高。據彭博計算,以人民幣買入NCD的投資者,其回報會較買入國債高出約100點子。

事實上,在今年首10個月,外國投資者持有的 NCD 增長 80%,達到2,900億元人民幣(約405億美元),創下歷史新高。相比之下,今年外國投資者的主權債券持有量則減少 9%,而於2022年更罕有地錄得流出的情況。

NCD屬於短期債券,銀行出售的期限最長為一年。分析指,推動離岸人民幣同業存單交易需求大增的關鍵因素之一,是由於金融體系中的人民幣短缺,從而推高中國的短期利率,並增加相關交易的潛在回報。

一年期NCD收益率升至2.64%

據報道,信用評級為 AAA 的中國銀行一年期NCD收益率已升至2.64%,為近3月份以來的高位。根據彭博數據,外資在這些交易獲得將人民幣兌換成美元的「甜頭」,使他們的預期收益率達到約6%。由於等值國債的收益率已回落到5%以下,故此屬於是一個很有吸引力的投資。

報道引述不願具名的交易員透露,過去的11 月,一些外資銀行和中資銀行的海外機構將美元或港幣兌換成人民幣,並購買NCD。該交易員亦指,近期人民幣匯率回升後,境外機構更加積極地考慮中國在岸債務。

在人民幣滙率持續貶值壓力下,外媒於今年8月曾引述消息人士透露,人民銀行窗口曾指導部分境內銀行,要求減少通過債券「南向通」投資NCD和債券,以免向離岸注入人民幣流動性,旨在緩解人民幣貶值壓力。

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