中證監修訂上市公司分紅作諮詢 對不派息公司加強督促

中證監就《現金分紅指引》及《上市公司章程指引》的現金分紅相關條款進行修訂，正向社會公開徵求意見。中證監指，這次修訂主要鼓勵上市公司制定明確的分紅政策，穩定投資者分紅預期，並對不分紅或分紅比例不高的公司，透過強化揭露要求督促分紅。

明確鼓勵現金股利導向 增加派息次數

是次《現金分紅指引》修訂主要有三個面向，包括進一步明確鼓勵現金股利導向，推動提升股利水準，對不分紅的公司加強揭露要求等制度約束督促分紅；二是簡化中期分紅程序，鼓勵公司增加分紅頻次；三是加強對異常高比例分紅企業的約束，要求上市公司綜合考慮自身獲利水準、資金支出安排及債務償還能力。

防範企業利潤不真實情況放大派息風險

至於《上市公司章程指引》相關條款修改，亦主要有三個面向，包括鼓勵上市公司在符合利潤分配的條件下增加現金分紅頻次，引導形成中期分紅習慣，穩定投資人分紅預期；二是新增中期分紅的完成時限要求；第三是督促公司在章程中細化分紅政策，明確現金分紅的目標，更穩定投資人預期。另外，這次修訂亦引導公司在章程中制定分紅約束條款，防範企業在利潤不真實、債務過高的情形下實施分紅放大風險。

中證監：引導合理分紅

中證監表示，分紅規則修訂主要思路，是在堅持公司自治的基礎上，鼓勵公司在章程中制定明確的分紅政策，穩定投資者分紅預期，對不分紅、財務投資規模較大但分紅比例不高的公司，透過強化揭露要求督促分紅；便利公司中期分紅實施程序，鼓勵公司增加現金分紅頻次；加強對異常高比例分紅企業的約束，引導合理分紅。

中證監指出，與境外成熟市場相比，中國上市公司的分紅均衡性、及時性、穩定性還有待進一步提升，投資者獲得感有待增強，還有個別公司異常高比例分紅，可能損害償債能力和持續經營能力，需要及時引導規制。

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