古天后日誌|人民幣弱勢削中港股市吸引力

2023-05-29 10:17

5月29日,大致天晴,日間酷熱,部份地區有煙霞。美國兩黨就債務上限基本上已達成協議,預期可於死線前通過新嘅財政方案,美股上周五偷步,三大指數炒上,道指升328點;標指升54點,重返4200水平;納指則升277點,表現強勁。之前納指跟標指升勢集中喺FAAMG幾隻重磅股,不過周五升勢開始蔓延至落後科技股,但升勢仍然集中喺科技股,其他板塊股份表現偏軟。今晚美股假期休市,雖然兩黨達成協議,推高債務上限及延期兩年,但需留意是次協議限制咗部份支出上限,未來美國政府可以動用嘅資金將有所減少。

目前美國都係以氣氛主導,尤其係市場一直憧憬今年稍後時間減息,一旦減息預期落空,加上推高債務上限後,缺錢嘅美國政府定必火速再發債,屆時將抽走市場資金,估計下半年美國或再發債達1萬億元,市場少咗1萬億資金,美股仍能否保持升勢都係問題。雖然如此,過去多年QE始終令市場熱錢充斥,全球流動性仍未見太大問題,單係3月份流入美元基金嘅熱錢已高達2萬億美元,只要美元地位無太大改變,對美股後市亦唔需要太悲觀。反而最大嘅黑天鵝係全球去美元化,令美元國際第一貨幣地位動搖。

美股周五晚反彈,港股尾段ADR跟黑期亦反彈,不過美團(03690)公布業績後,股價若然又見光死,今早港股高開後,睇怕好難維持反彈,隨時高開低走。港股最大弱點係一直欠缺資金流入,即使估值已回落至合理甚至值博水平,但喺缺乏資金支持下,只有陰乾下跌一條死路。

尤其當美匯指數回升至104水平,人民幣向下,兌美元跌穿7算後,人民幣持續走弱,人民幣資產吸引力自然下降,而內地經濟復甦不似預期,外資之前沽貨撤退後,自然再無興趣重返中港股市。只有內地資金自己炒自己,中特股炒到再高亦搵唔到外資接貨,中港股市又點能夠回復昔日暢旺。

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