阿里完全剝離雲業務 績後獲大行下調目標價 富瑞大削18% 股價狂瀉逾5%

阿里巴巴（9988）第四季業績勝預期，經調整淨利潤按年升38%，集團公布擬通過向股東分派實物股息，實現雲智能集團獨立分拆上市，意味此後阿里不再持有雲智能的任何股權。阿里今日股價大跌，曾跌5.9%見82.55元，半日市值蒸發近1000億元。大和、富瑞與滙豐下調目標價1%至18%，高盛則維持目標價，不過均維持「買入」評級，並認可阿里分拆業務上市的做法。

富瑞：目標大降18%

富瑞將阿里目標大降17.8%，由214元下調至176元，較現價潛在升幅仍有1倍，維持「買入」評級，認為管理層會議為釋放不同細分業務的價值、完成分拆和潛在IPO的時機，提供了更多訊息。

富瑞稱，第四財季總收入大致符合該行及市場預期，CMR按年跌5%也符合預期。經調整EBITA超過該行預期，非公認會計準則下純利也高過該行及市場預期。

瑞銀：對阿里重組樂觀

瑞銀表示，阿里CMR收入跌5%差於預期，料市場對客戶服務收入遜預期反映負面。該行對阿里給予「買入」評級及目標價128元。

對於阿里重組，瑞銀表示樂觀，並相信管理層願意透過放棄控制權和分拆六大業務等，較內地同業走得更前。

滙豐：下調阿里2024財年收入

阿里中國商業客戶管理（CMR）第四季收入跌5%，但滙豐預料阿里截至今年6月底止季度CMR收入可回復正增長，下調目標價由139元下調至137元，維持「買入」評級。

滙豐還下調阿里2024財年的收入預測0.3%，雲業務收入在2023財年季末轉為負數。該行認為，阿里巴巴利潤率應可保持彈性，儘管集團擬加大再投資力度，但提高投資回報率應該有助於緩衝其盈利能力。對於阿里2024至2025財年的盈利預測，滙豐小幅上調約1%。

高盛：股價下跌是受CMR拖累

高盛維持「確信買入」及133元目標價，指阿里上季經調整「EBITA」按年增長60%是勝預期，但阿里股價於公布季績後下跌，是受上季CMR業務跌5%略遜預期拖累。

大和：雲業務復甦較慢 認可分拆上市做法

大和指，阿里業績符合預期，但雲業務復甦較慢，下調目標價由162元降至158元，維持「買入」評級，並下調對今明兩年收入預測1%。

集團日前表示，未來12個月將雲智能集團從阿里完全分拆並完成上市。大和認為，重組步伐較預期快，而雲智能集團分拆的做法屬正面發展。