阿里業績獲大行看好 預期淘寶GMV跌幅將抹平 下沉市場成業務重點

阿里巴巴（9988）上季財報超預期獲多家大行看好，維持「買入」評級，普遍認為受惠消費復甦，而年內會持續。阿里經調整淨利潤499.32億元（人民幣，下同），按年增長12%，收入按年增2%至2477.56億元。

大摩：料盈利下行空間有限

摩根士丹利表示，消費復甦較弱或限制阿里巴巴2023財年第四財季的客戶管理收入增長，但見到復甦趨勢高確定性及變現化改善。該行預料阿里將優先投資收入有增長潛力的業務，但會重視提高經營效率。該行認為消費復甦及競爭仍為不利公司股份因素，但公司展示削減成本能力，顯示在消費復甦較慢下，盈利下行空間有限。

摩根士丹利維持阿里「買入」評級，目標價150元。

富瑞：阿里進入三線城市擴大用戶是發展重點

富瑞發表報告指，阿里在新春假期後及今年餘下時間裡，會繼續復甦，維持「買入」及目標價214元。

富瑞稱，內容信息推薦（recommended feeds）的商業化仍處於早期階段，阿里傾向支持提供物有所值的優質商家，故認為滲透到三線及以下城市是擴大用戶群和增加錢包份額屬阿里發展重點。

大和：受惠消費復甦 螞蟻上市是股價催化劑

大和指，阿里巴巴為消費復甦的主要受惠者，相信對比同業，將為盈利上升預測提供更多上望空間，該行又指，縱使市場擔心補貼競爭加劇，以及公司增加在淘寶及天貓投資，預期中國電商EBITA率仍按年擴張，受客戶管理收入復甦支撐。該行認為阿里巴巴短期的股價催化劑包括螞蟻集團上市，股份回購、其分支獲外來融資及出售投資。

大和重申阿里「買入」評級及152元目標價。

高盛：預期復甦持續收窄淘寶天貓GMV跌幅 

高盛指出，阿里巴巴季度盈利顯著勝預期，經調整EBITA按年升16%，受惠成本優化及淘菜菜、淘寶特價版、國際電商及本地生活服務虧損收窄。縱使客戶管理收入受新冠疫情及物流阻斷影響按年跌9%，以及淘寶天貓季度毛交易總額按年錄低單位數跌幅，表現差於行業，但管理層指消費者情緒改善及自2月初起正面商業趨勢，並預期復甦持續。

該行維持阿里巴巴「買入」評級及「確信買入」名單，予目標價為135元。