高盛料三因素限制內地消費反彈 大摩料通脤3%以下

中國逐步全面復常，高盛報告估計，內地3年「清零」政策及內房危機將阻礙未來消費復甦，參考其他主要亞洲經濟體的數據，預計需要 超過3個月，甚至更長時間才能恢復到接近疫情前的水平。

高盛指，「疤痕效應」造成3大因素，限制了未來消費反彈，一是青年失業率上升可能是「結構性」，而非僅是周期性；去年地產和轉讓收入進一步下跌，甚至低於疫前水平趨勢。由於預期樓市或低迷多年，預計今年的家庭的轉讓和地產收入，難以反彈至接近疫情前的趨勢水平；最後，高盛估計疫情期間積累的超額儲蓄只佔中國GDP的3%。

高盛預計，內地家庭收入增長將今年恢復，但收入增長速度可能略慢於整體GDP增長的復甦，而年內儲蓄率將下降至疫情前水平。

摩根士丹利則指，中國經濟復甦或會引起溫和通脹，但通脹幅度會維持在3%以下，相信復甦會帶動更多消費而非投資。大摩預期，內地消費開支增長由去年的1.8%，加快到7.3%，超越中國整體經濟增長速度；中國今年核心CPI，由首季的增長0.5%，升到第四季的1.2%。