古天后日誌｜美股繼續探底 港股結算前轉倉等下月陪跌

9月27日，多雲，間中有一兩陣驟雨，日間短暫時間有陽光。美股仍然下跌，標指跟道指隔晚再跌逾1%，納指則死貓彈完再復跌，而道指已跌穿6月低位，標指跟納指則回試6月底部，近日淡倉有回升跡象。不過喺美債息高企下，科技股及高增長股嘅估值難免受壓，而8月份嘅反彈，亦只不過係熊市之中嘅反彈，並非真正轉勢，如今FOCM已表明為控制通脹，仍會大力加息應對，估計下月聯儲局再加息之前，美股仍有機會繼續向下尋底，要美股見底，可能最快都要等到下個月。俗稱恐慌指數嘅VIX升至32，當升穿28反映市場預期波動正在上升，係市場睇法轉淡既導向指標之一。VIX守住28持續上升，美股後市仍然係淡。

雖然美股今輪跌勢略為收歛，不過喺過去十個星期，美股錄得超過600億美元資金淨流出，而美元基金相返錄得輕微資金淨流入，反映市場傾向持有現金，喺環球股市偏弱情況下，cash is king就係硬道理。而目前唔少基金經理管理嘅基金，現金水平高達6.1%，係呢21年以嚟最高。

市場憂慮經濟衰退，油價近日急，已跌穿80美元水平，油價自失守92美元之前橫行區底部，就呈現一浪低於一浪嘅跌勢，油價下一個支持區，係68至75美元，睇下油價會否喺悲觀情緒下，繼續向下尋找支持。雖然油價回落，但對歐洲高企嘅通脹毫無幫助，主要係美匯指數持續向上，升抵115水平並未見顥著回落，睇嚟會喺高位橫行整固，歐元已跌穿1算，為20年以嚟低位。而英國更提出自殺式減稅方案，更令英鎊一瀉如注，英鎊跌至37年以嚟新低，睇嚟為免英鎊繼續下墮，英倫銀行喺下個月逼不得已都要加息1%。全球息率向上，令借貸成本增加，資金流向美元償還美債，就連美股呢個美元資產區亦要下跌，其他股市面對資金流出，所承受嘅壓力更大。

人民幣唔覺唔覺累計都跌咗超過一成，過去多年中國受惠歐美資金流入，內地企業已習慣長期有平錢可借，未能一如以往以新債冚舊債，內地唔少企業已陷入債務危機。喺人民幣走弱下，內地企業經營更困難，A股後市都係瓜多過菜。至於港股過兩日就係期指結算，呢幾日期指將會有頻繁嘅轉倉活動，呢幾日波動難免。而由上個月底期指結算後，由20000點反覆喺9月份內跌至17700水平，淡倉已錄得逾2000點利潤，估計呢幾日轉倉，可能喺現水平附近。若然淡友仍未放手，喺現水平再轉倉做10月繼續做淡，再乘美股近日持續尋底之勢，睇怕港股喺10月上旬持續走弱，暫時想買貨都要忍一忍手，待下月再出多個底先考慮入場。