古天后日誌|阿爺預告降準 但對中港股市僅能帶嚟短暫支持

2022-04-14 09:00

4月14日,大致天晴,日間炎熱及乾燥。隔晚美股反彈,三大指數做好,道指升344點;標指升49點;納指升272點。美債息略為回落,帶動美股向上,不過一如噚日所講,納指波幅每日擴大至2%,難免令保守投資者步。雖然美股暫時似短期見底,但資金願唔願意繼續追貨又係另一回事。目前美股正值業績期,公布業績後美企個別發展,但唔少企業反映季度增幅速度減慢,美股吸引力已今非昔比。

「新債王」警告災難將降臨

有「新債王」之稱嘅雙線資本(DoubleLine)行政總裁岡拉克警告,一場「災難」或將降臨,好可能明年出現。當美國兩年期及10年期國債孳息率「倒掛」,意味「麻煩將至」,歷史上被視為衰退警號,目前股市格局與1999年第四季「非常相似」,當時正正係互聯網泡沫爆破前嘅情況。

岡拉克續指,標指過去受惠美國聯儲局量化寬鬆及低利率政策,但依家更睇好美股以外市場,預期歐股將跑贏美股,尤其在經濟衰退來臨時。佢估計,工資跟租金增長將引領通脹今年上升,通脹水平將會喺今年回落但維持較高水平。

阿爺又出招救市,國常會開腔要降準救市,過往國常會發聲後,人行通常喺一個星期內會有所行動,唔排除喺周末期間,即係我哋放緊復活節長期內進行。睇返內房企業嘅債務問題,已蒸發財富超過50萬億人仔,仲要唔要民企喺上月出現債務違約,市場資金鏈幾乎盡斷。仲要加埋呢排疫情惡化,深圳、上海跟廣州等一線城市先後封城,內地經濟雪上加霜。阿爺今次就算降準1%,向市場投放過萬億元貸款,相對已蒸發嘅幾十萬億元資金,相對微不足道。

3月底阿爺已放風減息,市場認為A股出現政策底,創A一度單日升過4%,但其後往後又回復級級落形態。過往內地減息降準A股都唔係例升,好多時公布嗰下A股彈一彈,消失公佈後一兩日有反彈,甚至即日出現走勢逆轉形態,其後又回復弱勢,說穿了降準減息係因為經濟太差,有陷入衰退嘅危機,呢個先係降準減息效應難以支持股市持續向上。更何況目前通脹高企,可能人行只能降準去略鬆銀根,減息似乎礙於條件未能實現。

古天后

(徐狄怡,證監會持牌人)

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