專題｜小米1810績後股價漲 分析：高端化戰略推升毛利

小米(01810)在業績勝預期加上科網股向好帶動下，股價裂口高開並重上15元，現續揚6.06%，新造15.06元。分析指，小米續向高端市場進發，可有效推升毛利，而產品的協同效應進一步增強亦提升業務增長潛力，中線可挑戰100天線約17.8元。

集團去年全年股東應佔溢利193.39億元(人民幣，下同)，按年下跌5%；以非國際財務報告準則計算，去年經調整淨利潤達220.4億元，按年上升69.5%。期內收入達3283億元，按年增33.5%。其中，智能手機業務收入達2089億元，按年上升37.2%。於全球智能手機出貨量按年增長30.0%，達到1.9億台。高端智能手機全球出貨量超過2400萬台，遠超2020年全年約1000萬台的水平。至於IoT與生活消費產品業務收入850億元，增長26.1%，創新高。互聯網服務收入達282億元，增長18.8%。

大中華投資策略研究學會副會長(港股)李偉傑表示，小米去年各業務增長理想，當中手機出貨量按年增長30%達1.9億，而集團的高端化戰略更有助推升毛利，尤其早前同業受政策影響，高端化更可帶動市場憧憬。去年小米高端手機全球出貨量更逾2400萬台，反映小米持續向高端市場進發。另外，小米海外收入亦增長逾30%達1636億元，預期增長趨勢持續，並繼續配合手機業務成為業績增長引擎。

至於IoT與互聯網服務亦為業績亮點，相關業務與手機綑綁性強，在智能家電及智能手帶日趨普及，及與產量較高的電視形成產品生態圈下，集團旗下產品的協同效應將可進一步增強。

股價方面，李偉傑指小米於績前已重上20天線(13.87元)，料在業績勝預期及斥最多100億元回購等獲市場正面反應下，可上望50天線(15.89元)，中線目標可定於100天線約17.8元。(ms)