專題｜蔚來只上市不集資 分析：冀增亞太區投資者關注度

蔚來(09866)早前公布，已向香港聯交所上市委員會申請根據以「介紹方式」上市，根據香港上市規則申請公司的A類普通股於香港聯交所主板作第二上市。A類普通股的上市僅以介紹方式於香港聯交所主板進行，且概無就該上市發行或出售任何股份。聯席保薦人為摩根士丹利、瑞信及中金。隨著去年小鵬汽車(09868)及理想汽車(02015)成功在港上市，如今國內「造車三兄弟」終齊集港股。

「介紹方式」是已發行證券申請上市的一種方式，公司股東將本身的舊股申請掛牌買賣，不涉及集資。同時，蔚來汽車亦公布，已向新加坡證券交易所主板提出以「介紹方式」第二上市申請，具體上市日期仍未確定。

光大證券國際證券策略師伍禮賢分析指，港交所對「介紹上市」的公司審批程序較少，較快完成上市，傳統IPO投資者可以新股認購形式買入股份，招股期與正式掛牌上市有一段時間，如期間市場傳出消息，首日掛牌表現亦會因而波動；以「介紹上市」的股份只可以上市後於公開市場買入、沒有「空白期」，故首日掛牌表現將會貼近美股上日價格。

去年7月，小鵬汽車完成赴港二次上市，8月理想汽車也成功登陸港交所。伍禮賢認為，蔚來汽車在無集資的情況下來港上市，主要是希望增加亞太區投資者的關注度，近年新能源汽車銷情理想，雖然至今以上幾家新能源汽車公司仍未實現大規模盈利，但在國策支持及銷售勢頭佳的大方向下，預料今年這些新能源汽車企業的業績表現不錯。

伍禮賢又指，蔚來與其他兩家國內造車公司不同，起家時主要造超級跑車，現時車款亦較高端、定價較高，個人認為新能源汽車股可留意定位較大眾化的公司。

針對以「介紹方式」赴港二次上市，蔚來汽車早前回應內地媒體稱，此舉可為投資者提供更多的交易地點選擇和更靈活的交易時間，將有助於引入更多的投資者，且對公司的長遠發展有利。

公司2021年三季度末現金儲備約470億人民幣，並在同年第四季完成了20億美元的融資。公司目前擁有充足的現金儲備，短期內沒有迫切的融資需求。(jh)