商湯020｜科指比重計錯數 須大幅調低

恒生指數公司出現罕見的「彈弓手」事件。上周五(18日)恒指公司公布主要指數成份股變動時，指商湯(0020)將會納入恒生科技指數，並會佔該指數的3.94%比重。不過，恒指公司昨天發出通告，表示商湯在指數的比重，只有0.24%。恒指公司回應本報查詢時，只說在審視商湯的股權結構之後，作出上述改動，不回應會否涉及持份者索償問題。

事緣按照恒指公司上周五的公布，商湯的股份流通系數為35%，但按照昨天的通告，只為2%。個別股份佔科指比重的計算方法，與恒指類似，流通股份市值愈大，該股佔指數的比重愈大，而大股東的持股並不會計算在流通市值之內。換言之，大股東持股愈多，股份愈集中，股份流通系數愈小，該股佔指數的比重也相應較低。

市場估計，追蹤科指的指數基金，涉及59.6億美元，大約相當於465億港元。按照上周五公布的3.94%比重，指數基金需要在3月7日指數變動生效之前，追入18.3億元的商湯股份。不少投資者眼見商湯佔科指比重不少，率先追貨，令商湯股價連升三日，累積升幅接近兩成，昨天收市報7.38元。

不過，按照恒指公司昨天收市後公布的數據，商湯只佔科指0.24%，指數基金只需買入1.1億元，遠少於原先估計的18.3億元，證券界估計商湯股價今天有沽壓。

至於商湯的股份流通系數為何在短短數日大變，恒生指數公司董事兼指數總監黃偉雄回應本報查詢時，並沒有正面回答，只說在上周五公布指數變動之後，恒指公司「審視有關公司股權結構的公開資料，再參考流通股份的定義，認為2%的股份流通系數是更為合適。」他補充說，更改股份流通系數，與商湯的「同股不同權」架構無關。

被問及因商湯股價波動而損手的投資者可否索償時，黃偉雄並沒有評論，只說恒指公司已經儘快將最新數據通知市場，又指科指的成份股變動是在3月7日才正式生效。

根據港交所的股權披露資料，商湯現時的股東，包括持18.37%的軟庫、 持14.89%的運營副總裁林洁敏、持9.36%的阿里巴巴(9988)以及持7.28%的其中一名創辦人湯曉鷗。市場人士估計，商湯的股份流通系數計算出現混亂，主要與這類科技公司股權架構複雜，在上市前有大量的前期投資者有關。