工銀國際料烏克蘭局勢難改美聯儲緊縮步伐

工銀國際發表固定收益報告，提到市場對於上周發行的高質量投資級債券反應熱烈，最終定價利差普遍較初始利差有明顯收窄，顯示隨著無風險利率大幅上行，高質量債券收益率已經回升到機構認可的配置水平。一級市場全週共發行5筆、約21.5億美元，以金融債為主。

美國1月份通脹數據再超預期，同比增長7.5%，續創40年來新高。持續攀升的通脹數據顯著增强了市場對於美聯儲加快收緊貨幣政策的預期，帶動2年期國債收益率大幅上升25個基點至1.54%。現時10年期和2年期美債收益率已經收窄至42個基點，較去年11月中的110個基點左右大幅减少近70個基點，印證了該行的判斷。

上周末烏克蘭局勢明顯升溫，成為近期市場關注的焦點，該行認為雖然烏克蘭局勢會導致全球風險偏好下降，但預期這不會放緩美國貨幣政策收緊步伐，美國當前貨幣政策緊縮壓力主要來自持續的高通脹。如美聯儲採取更激進的加息路徑，美債收益率將有更大的上升空間。(jh)