古天后日誌|經濟發展視乎防疫措施多於疫情本身發展

2022-01-24 09:00

1月24日,大致多雲,初時有一兩陣雨及薄霧,濕度高,回南咁款。美股上周五續跌,三大指數以全日低收市,道指跌450點;標指跟納指分別跌84點及385點。大型科技股顯著受壓,Netflix業績後股價暴跌兩成,亞馬遜、Facebook母企Meta分別收跌5.95%和4.23%。總結全周,道指累跌4.58%;標指累跌5.68%,兩大指數均錄得2020年以來最差單周表現,並且已連跌3周。納指全周累跌7.55%,創自2020年10月以來最差單周表現。

本周焦點將會係明日及周三聯儲局會議,市場預期聯儲局或更快收緊貨幣政策,以應對通脹升溫。大摩投資總監更警告股市恐再跌一成,即使納指已從52周高位跌逾一成,但對後市睇法仍悲觀。由於聯儲局需要加速收水,對貴價股估值最為不利。不過疫情對經濟負面影響喺下半年將轉弱,屆時股市有望反彈。換句話講,美股上半年都唔會好得去邊,之前口口聲聲話要all in美股嘅缸邊友,睇嚟仲有排捱。至於港股呢邊ADR跟夜期跟住美股走軟,留意100日線( 24595)能否守得住,100日線守得住,港股後市又唔會太差。

不過港股除O左面對美股下調壓力外,第五波疫情愈演愈烈,稍為有起色嘅生意又再次被打入谷底,但政府對經濟支援政策又正擬逐步淡出,早前有傳「還息不還本」計劃可能於4月後退場,未知會否因應疫情作適度調節。一旦中小企開始要還本,財務壓力上升下未必頂得住,屆時或掀起中小企結業危機。受新一波疫情影響,上半年香港經濟唔會好得去邊,政府嘅「還息不還本」作為「低成本、高效益」嘅支援措施,理應要繼續做,以支持企業流動性。經濟表現要視乎防疫政策收緊,多過視乎疫情本身發展;其實西歐國家甚至新台幣,已接受跟病毒共存,香港跟內地卻堅持清零政策,若然防疫措施進一步收緊,企業難以正常營業,若然仲要一刀切中小企嘅支援計劃,中小企出現倒閉潮係意料中事。

古天后

(徐狄怡,證監會持牌人)

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