古天后日誌|港股暫無方向 二萬四水平先作整固

2022-01-18 09:00

1月18日,大致多雲,早上有一兩陣雨,天氣清涼。隔晚美股假期,港股無乜方向,周一港股係一場悶局,恒指連升四個星期後,暫時喺24000水平之上整固。呢個星期係歐美企業公布第四季業績嘅關鍵期,唔少大型銀行投行喺今個星期派成績表;而唔少重磅股,包括喺去年持續跑贏大市嘅增長股,業績能否交到功課,支持其升勢及較高嘅估值。

全球仍受變種病毒肆虐,中國內部經濟更受整改,及行業整合嘅後遺症所影響,目前內地經濟正面臨收縮,供給衝擊,以及預期轉弱嘅三重壓力,今年內地股市開局強差人意。睇返近日內地公布嘅經濟數據,上年第四季增長均創近年低位,唔少分析已因應相關數據而向下修訂增長預期。

仲有不足半個月就到農曆新年,但喺變種病毒影響下,內地仍堅持「清零」政策,人口跟貨物流動大受影響,節日消費氣氛大打折扣,只怕首季經濟無可避免會繼續尋底。市場正憧憬內地需要大舉放水救市,不過喺全球其他央行正進行收水,以避免通脹爆發之際,內地放水變得謹慎,至今內地當局並未有進行過激放水措施。

雖然中國上月規模以上工業增加值勝預期,但疫情下全球供應鏈正遭遇嚴峻考驗,內地堅持「清零」防疫政策亦受到外商批評。有分析指中國的嘅抗疫政策正是造成供應鏈斷裂問題持續嘅主因,並指相關風險喺未來數月,將對通脹及央行政策走向產生一定影響。

無奈內地似乎堅持「清零」,中國頻頻關閉重要港口和工廠等防疫手段,確實增加了斷鏈問題,並放大了持續嘅供應鏈壓力。尤其目前Omicorn傳染性之高,一旦回復正常生活,「清零」幾乎係不可能任務。即管睇睇內地會否適度調節防疫政策,若內地堅持「清零」政策,亦代表內地經濟復甦之路將更崎嶇,尤其是消費方面。而香港當然係跟住內地方向而行,同樣採取「清零」政策,若遲遲未能正常通關,中港兩地股市,今年上半年可能繼續跑輸全球,本地缸邊友無奈亦只有接受。

古天后

(徐狄怡,證監會持牌人)

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