大行點評｜高盛料價格上漲和5G將加速台積電增長

半導體產業去年面臨芯片荒，高盛發表研究報告表示，由於芯片價格上漲、高性能計算機（HPC）/5G處於行業升級週期以及對加密貨幣需求強勁，台積電今年的增長速度將高於2021年，料新一年芯片缺貨狀況仍難以緩解。

高盛分析師在一份報告中提到，台積電2022年產能利用率可維持向上，預期台積電全年營收增加約26%，相比去年24.6%表現更好。目標價由1028元(台幣．下同)上調至1035元，意味著該股較上日收市價有68%上升空間。

高盛指出，預計今年第一季加價效應開始發酵，估計台積電2022年毛利率53.1%、營益率42.9%，兩者均比去年更好。而隨著市場加價效應，台積電可能將成熟製程、先進製程價格各調漲10%、5%，可使今年首季平均銷售單價季增11%。

展望今年台積電第1次法說會(即對法人投資機構的業績說明會)，高盛預期，台積電可望上調其資本支出展望。早前法說會上台積電已公布，3年千億美元的資本支出計畫，但不涵蓋日本廠，隨後在去年末時，陸續宣布將在高雄設廠、擴建台中廠；未來隨在日本、美國、台灣、中國等地的擴產計畫開出下，台積電資本支出仍有上修空間。

對此，高盛維持早前看法，預估台積電三年資本支出1080億美元，2021、2022、2023年各為300、380、400億美元，將可使產能分別增加7%、9%、11%。

另外，有台灣媒體報道，今年台積電法說會還有一個焦點，就是眾所期盼的3奈米製程。高盛認為，蘋果、Intel和將是台積電N3的首波客戶，而其他主要客戶應會採用延伸製程N3E，故預計3奈米在2023年將佔台積電營收16%。

高盛最後強調，台積電的營運能見度相當高，因此上調台積電2022、2023年EPS預估至29.57、37.86元，目標價由1028元上調至1035元，並重申「買入」評級。(jh)