中金:中國科創仍遜美 須加大研發

2021-10-13 05:30

中國近年不斷推動產業升級,科技實力已大幅提升。
中國近年不斷推動產業升級,科技實力已大幅提升。

  (星島日報報道)中國創科產業發展迅速,中金公司(3908)首席經濟學家、研究部負責人、中金研究院執行院長彭文生表示,中國的科創實力近年來顯著提升,核心專利數量佔比由2005至2007年的1%,提升到2015至2019年的11%,但與美國相比仍有較大差距。他指出,雖然中國研發投入快速增長,但投入總量及強度皆低於美國,認為未來中國需要加大研發投入。他又指,目前產業鏈安全面臨去中心化及「卡脖子」問題,而在半導體方面,研發投入則是產業鏈安全的關鍵。

  中國近年不斷推動產業升級,首席策略師王漢鋒指出,中國的產業升級基於大市場、全產業鏈、大基建及人才紅利等四大優勢,其中最根本的是大市場。他表示,中國的製造業正逐步從傳統的「三低一弱」(低附加值、低技術含量、低質量、弱品牌)製造業,逐步走向「三高一強」(高附加值、高技術含量、高質量、強品牌)的「新中國製造」。此外,中國的高端人才成本較發達國家低,以及技術領先於發展中經濟體,令中國的全球產業鏈享有獨特地位。

  近月新經濟股板塊回調,就港股估值方面,首席策略師王漢鋒指出,香港科技股受多方因素影響導致股價劇烈回調,恒生科技指數市盈率回落至34倍左右,處於較低水平。他又指,一些科技企業龍頭、中國互聯網企業的估值亦達較低水平。就未來投資策略而言,他認為科技股與消費股皆有不錯的投資機遇及潛在收益,關鍵是在於使用甚麼投資方法。王漢鋒指,科技板塊並不適合投資個股,而是應通過指數進行布局,因科技股行業本身相對動態且競爭激烈,導致行業格局變化較大,龍頭企業名單不停改變;消費股的需求相對穩定,而技術進步對整個行業形態影響較少,由於消費股行業格局相對穩定,故較適合投資個股。

  中資科技股近期有見底反彈迹象,研究機構晨星發表報告指出,內地雖然有監管風險,但隨著政策陸續出台,已經趨向明朗化,並認為騰訊(700)以及網易(9999)兩大龍頭是科技股首選。

  晨星昨天發布最新《亞洲股票第四季度展望報告》,雖然監管壓力可能延續至明年首季,但現時仍是投資科技股的理想時機,今年第四季至明年,科技股走勢將慢慢好轉。晨星中國互聯網及周期性消費板塊高級股票分析員蘇汝哲表示,參考2018年的經驗,當時內地曾停止審批新遊戲,令一眾遊戲股都曾急挫,但其後騰訊及網易股價卻都能快速反彈。

  對於內地限制未成年人士玩網絡遊戲,蘇汝哲認為對這兩大龍頭影響有限,例如網易只有不足1%的收入,是來自18歲以下的遊戲玩家,他亦預計,有關措施不會擴展至成年遊戲玩家。至於騰訊方面,業務十分多元化,即使遊戲業務受政策打擊,其他業務仍可推動公司盈利增長。

  至於阿里巴巴(9988),其電商業務仍要面對來自拼多多及京東(9618)的競爭,因此吸引力不及騰訊。

  

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