傳中證監出手 審查中企藉VIE港上市

2021-09-11 04:30

■中證監傳已設立一個小組,審查嘗試利用VIE架構在包括香港等海外上市的公司。
■中證監傳已設立一個小組,審查嘗試利用VIE架構在包括香港等海外上市的公司。

  (星島日報報道)內地收緊中企境外上市監管,路透昨日引述5名消息人士指,中證監擬擴大對境外註冊公司海外上市審查範圍,涵蓋香港IPO,中證監已設立一個小組,主要關注一些嘗試利用VIE(可變利益實體)架構在海外上市的公司,中央並批評企業濫用VIE結構。早前市傳內地加強對VIE審查,主要針對赴美上市企業,故認為反而令香港受惠,若日後審查範圍包括香港,勢令利用VIE的新經濟股,對來港上市有所顧慮。

  有市場人士表示,目前仍未清楚中證監審查範圍,所以未能評估影響,惟認為該審查主要影響仍未掛牌的中企,未必會牽涉已在港掛牌的內地公司。

  報道指,由於香港是內地公司在海外融資的首選地點,因此部分市場人士未曾料及審查範圍會擴大至準備來港上市的公司。消息人士指出,根據現正草擬的新規則,中證監會在審批過程中,將不會豁免具有VIE結構、有意赴港上市的公司。

  德勤中國華南區主管合夥人歐振興表示,早前有人指香港是中國的一部分,審查過程或會較為簡單,惟始終是法規,而是次消息亦只是傳聞,較難評論影響。對於是次審查範圍會否波及在港已掛牌的中企,他認為通常都只會審批準備上市公司,甚少涉及已上市企業,因為會影響投資者利益及造成市場波動。

  市場憂慮此監管措施,會影響中概股回流香港。歐振興指出中企赴美上市受地緣政治影響,有機會直接退市,而大部分準備赴美上市的內地企業已擱置其上市計畫。

  安永亞太區上市服務主管合夥人蔡偉榮表示,監管只是整改行業,並非不讓企業上市,據最新規條,中國政府容許VIE架構的公司在上海創科板掛牌。他續指,該措施會否影響已上市企業,將有待政策的詳細通知,而重點將會是中央對不獲批的已上市中企將採取甚麼行動。

  另外據外電報道,在美上市的內地電動車製造商蔚來汽車,早在今年3月以第二上市方式申請在港上市,惟仍未獲港交所(388)審批,主要因為其涉及用戶信託持股問題,其上市計畫或推遲至明年。

  報道提及,港交所對蔚來汽車結構提出詢問,其中包括一份蔚來汽車在2019年設立的用戶信託基金。

  報道引述蔚來的一份文件指,蔚來創始人李斌在2019年曾將5000萬股公司股票,轉移至一家蔚來汽車用戶信託基金,使客戶「有機會討論和建議如何使用這些股票帶來的經濟效益」,惟李斌保留這些股票的投票權。

  歐振興表示,港交所或想了解該基金是否屬於公司,還是李斌個人投資,而其用途、安排等有機會不夠清晰,影響判斷基金風險及回報。

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