瑞銀料美通脹短期飆升 第四季將回落

瑞銀集團召開2021財富管理年中展望電話會議，會上瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆回顧2021上半年，表示投資者短期內需要做好準備應對通脹上行，但相信通貨膨脹不會長期大於3%，預計短期內飆升後將會在第四季度回落，通脹推高利率，令高估值股票進行調整，具體體現在科技板塊，建議選擇有議價能力、價格合理的優質成長股、債券，同時投資基建和大宗商品以應對通脹更為有力。 問到如何提高組合收入，胡一帆表示，投資者應關注和通脹相關的高分紅股、大藍籌，相關股票在亞洲派息率達到4-5%，大於歐洲的3%；至於高收益債券，其收益和通脹相關性強，平均收益達7%；預計美國到2023年底仍維持低利率，而歐元區及瑞士將繼續維持負利率的狀態。 胡一帆說，雖然歐美部分國家疫苗接種率明顯上升，經濟正在復蘇，但投資者仍在需要通過對衝基金、防禦性股票、期權結構性產品等來防禦可能會出現的風險，包括經濟增長不如預期、冠狀病毒疫情捲土重來、中美關係緊張、美聯儲退出等。 瑞銀財富管理投資總監辦公室香港股票主管Eva Lee面對中長期投資部署時表示，在疫情下周期性股票值得關注，包括能源股及部分材料股，雖然目前表演不算亮眼，但反彈力度大，相比於疫情前仍然有很高的上升空間。歐美股票收益增長率在今年上半年已回到正常水平，日本、中國內地股票收益率增長率則低於預期。(sz)