花旗：美禁令對中港股市影響不會持久

就美國行政禁令禁止美國投資者投資多家與中國軍方有關的公司，花旗私人銀行亞洲投資策略主管彭程表示，儘管有機構將有關公司從投資名單上或從指數中剔除，繼而出現沽壓，但認為對中港股市影響不會持久，因為有關公司的業務、收入近乎全部來自中國。無疑它們因有部分資金來自美國市場而出現一些困難，但它們亦可從中港、甚至歐洲和新加坡籌集資金。事實上，過去一周有大量北水經港股通在港掃貨，本周一更錄得單日新高買入金額。他又認為，美國行政禁令反令更多資金回流香港，有利香港金融市場。 近期美國國債孳息率上升，彭程指，由於美國民主黨控制了參議院，市場預期更多財政刺激，故推升了美10年期債息至1.15%，預期或會再升至2%，但這仍是歷來的偏低水平，而美國通脹料高於2%，因此實際利率仍0%以下，並對貨幣狀況十分有利。雖有人擔聯儲局或在年底前縮減寬量計劃，但認為量寬規模還會持續，即使明年縮減量寬模式，相信逐步進行，所以無需擔心短期利率會上升，這對風險資產頗為有利。 金價方面，他認為長線尚可，但過程中當實際利率由負變0%，對金價都會造成一些壓力。 花旗私人銀行發表2021年的環球市場展望報告指出，現時有四大因素支持投資者盡早為其投資組合採取有利行動，包括預期全球經濟在新冠疫情後的復甦進程將突飛猛進，而就業和消費活動也可望快速反彈；創新洪流和科技應用將更快推展，在促成下一場工業革命時亦為投資者開創增值良機；利率結構性偏低的時期將侵蝕現金和眾多固定收益資產的價值，固守實質回報為負值的資產對投資組合有害無益，以及由疫情引發的證券錯誤定價局面勢將扭轉。 該行建議客戶切忌一直為等待更佳入市位而坐擁過多現金，反而在預留未來五年真正需要的現金後，便應將餘下現金全面投資以釋放資金的力量。 該行指，數碼化、亞洲崛起、全球綠化和長壽的人口續為停不了的變革趨勢，因此投資者在整體持股中應加碼投資於這些超級趨勢。此外，該行亦建議客戶調整股債比率，好能順應目前的利率環境，以在全球市場中捕捉現時估值偏低的投資機會；至於固定收益組合則只應嚴選全球收益最佳的資產。(sw)