【388】李小加：一國與兩制相輔相成 不可或缺

港交所(00388)行政總裁李小加發表網誌，香港不知不覺已經走過了回歸後的第2個十年，其心路歷程也同樣地矛盾與糾結；一方面，香港享盡了中國在全球化進程中的發展紅利，但另一方面，這顆東方之珠還未能通過一國兩制有效地解決香港社會蓄積已久的深層次政治經濟矛盾，為一國兩制這一偉大的社會實踐帶來了空前的挑戰。 李小加網誌題為「2020已至，香港還行嗎？」，他強調只有取得中國信任，香港才可能制勝。李小加表示，對於中國和國際金融市場而言，面對未來十年的高度不確定性，香港作為翻譯機和轉換器的功能會顯得尤為重要與迫切。一方面，世界與中國都迫切需要中國的金融市場更加開放、更加國際化；另一方面，中國金融市場的巨大體量、自成一體的市場結構和監管路徑，決定了雙方很難在都不大改自己的前提下充分相容與融合。因此，香港一定仍然會是中國資本市場開放與國際化進程中的極其重要的一環。 他指出，「一國兩制」是香港成功的保證，「一國」與「兩制」相輔相成、缺一不可。香港人若不清醒認知，就會自暴自棄、走入末路；內地朋友若不清醒認知，就有可能感情用事，將孩子與洗澡水一起潑掉。 對於中國和國際金融市場而言，面對未來十年的高度不確定性，香港作為翻譯機和轉換器的功能會顯得尤為重要與迫切。香港一定仍然會是中國資本市場開放與國際化進程中的極其重要的一環，香港仍然任重而道遠。他又表示，對於港交所而言，未來十年，還是要繼續辦好四件事：三通(股票通、債券通、商品通)和一擁(擁抱科技、跨越發展)。 股票通方面，現貨通上個十年已經基本實現，未來要做的是升級、擴容、換代，從現貨通擴容到衍生產品通，從二級市場通擴容到一級市場通，讓更多的產品來，讓資本更高效、更安全地流入與流出。 債券通方面，未來需要加快雙向通進程，首先着手交易所市場的債券雙向通，通過推出回購、離岸清算、融資融券等多種服務提高兩地現券市場的流動性，用科技找到重塑國際債券市場的機會，通過合作、合資、併購等多種方式加快國際化布局。 商品通方面，過去十年主要通過海外買(LME)與內地建(QME)完成了原始積累，未來十年則要開始「通」的提速。未來需要努力的是複製股票通模式實現商品交易通、清算通，通過產品互掛等方式讓中國商品市場和國際商品市場的價格接軌實現「價格通」，加快在岸實物交割的國際化進程。