【6186】中國飛鶴 : 正準備材料回應沽空機構報告

內地奶粉生產商中國飛鶴(06186)今早開市前停牌，待發有關獨立會計研究機構GMT Research發布報告之澄清公告。 中國飛鶴發表聲明回應GMT的狙擊報告，強調運營始終堅定遵循合規、道德和誠信標準。針對GMT報告中的指控，正積極準備相關材料予以回應。 公司表示，本著為投資者負責的態度，申請臨時停牌，以最大限度保護投資者的利益，並將刊發澄清公告。 GMT Research 狙擊上市僅七個交易日的中國飛鶴，公司開市前宣布停牌。股份停牌前報6.28元。 中國飛鶴上市僅七日，即被沽空機構狙擊。GMT發表報告指，中國飛鶴收入增長強勁，且手頭有大量現金，自由現金流入已累積約60億元（人民幣，下同）現金，相當於營業收入51%左右，惟過去5年中未曾派息，是典型欺詐特徵，懷疑集團現金受困，或偽造部分現金。 GMT稱，中國飛鶴2013年被私有化後，至最近來港上市，短短數年變身為高端奶粉龍頭，市場份額達25%，營業收入增速和高利潤表現出色，相比同業，2018財政年度運營利潤率為26%、生產資產回報率為165%，屬市場前5%。 報告稱，中國飛鶴不一定存在虛假收入，但無法找到令人信服的理由來解釋集團快速轉型。當中2016至2018財政年度，收入增長兩倍，稅前盈利增長五倍多，當中高端產品Astrobaby銷售高速增長，短短兩年內增長七倍。 GMT提到，市場對中國飛鶴上市估值約2020財政年度12倍預測市盈率，與本港上同業大致相同，不過，該機構認為17倍預測市盈率更為現實，考慮到飛鶴的增長，估值並不太貴，但即使其利潤是真實存在，也質疑其業績可持續性。 報告質疑，中國飛鶴是次來港上市集資，資金用途主要用作還債，情況可疑，呼籲投資者避開該股。(nc)