摩根士丹利發表報告,預期本港樓價未來九個月最多跌10%,並料本港零售銷售額第三季跌13%,故將地產股按每股資產淨值折讓率為基準的目標價,與前一個下跌周期折讓率40%至60%作基準情景假設。
大摩認為,若將2016年下跌周期作比對,當地住宅樓價跌13%以及零售銷售額按年跌14%,以此周期目標價與每股資產淨值折讓率計,則香港地產股應在現水平有約15%跌幅。
相反,若以2018年高峰期作準,當時美息趨向下,人民幣穩定及中國遊客增長正常,以此作折讓基準,則地產股升幅可達25%;若再計入股息率因素,潛在較現水平升幅或為35%。
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