興證：A股比港美股具更高相對收益

興證國際副行政總裁兼興業證券全球策略首席分析師張憶東預測，若中美雙方連續釋放實質性的善意政策，則市場短期風險將得到改善，但同時表明美方若繼續施壓，則令短期內較難以達成共識。團隊留意到7月中旬後短期走勢更聚焦於企業基本面及中央政策等因素，相信中國將用政策支持大市，料內地A股比港股、美股具有更高的相對收益，美股和新興市場將面臨調整壓力。 張憶東指出，要在內地A股中選擇優質公司，宜從四個層面出發。第一個層面是盈利成長性，它主要體現在像消費，服務業，這些受益於中國經濟轉型；第二個層面是具備全球競爭力的企業；第三個層面是創新性，現在可能是屬於初創階段，但它行業成長空間巨大，包括像生物醫藥，人工智能AI；第四個層面就是強調企業的穩定性，即現金流、股利穩定的公司。 這些優質企業強者愈強、持續領跑的現象早已顯現，例如2010年以來，雖然上證綜指原地徘徊不前，但以消費龍頭企業為代表的一批核心資產卻走出長牛格局，其ROE維持在高水平，有如像美國80年代以後的階段，各個領域最好的公司帶領著板塊，進而推動經濟。因此認為有較大的增長潛力的企業有助於抵抗市場不穩定因素所致的風險，實現長期增值。 團隊表示，中國經濟正處於轉型周期，傳統經濟發展要素不再持續，新經濟、高端製造、消費升級為投資者提供新的機遇，看好自2018年港交所上市制度改革正式落實後，大量新興行業、高端製造、消費升級企業赴港上市，有利本港資本市場迎來更多新興領域優質核心資產企業。隨著A股與港股的互聯互通，於香港上市的中國核心資產企業將受益於全球財富配置的大趨勢，呈現出較高的性價比及穩定性，建議投資者作為市場上專注投資優質核心資產企業個股及著眼中長線回報以捕捉上升空間。(al)