交銀國際：上證下半年或低至2100點 恒指26000至27000點具支持

交銀國際研究團隊表示，內地股市已進入貿易摩擦基準情境，預期下半年情況仍有下滑風險，上證或最低跌至2100點。此外，團隊亦指人民幣破七機會高，惟此舉會有利中國經濟發展。 該行表示，市場暫時處於過度悲觀的情況，指出相對於中國近期出口增速的大幅下滑，目前上證年化回報率的調整仍不充分。團隊續指，如果出口增長與年化回報之間的歷史關係保持大致穩定，則上證或會下試2100點。 交銀國際指出，上證市盈率已約跌到2008年金融危機和2016股票泡沫破滅後的水平，認為市場似乎完全消化貿易戰因素作為股值考量，並對宏觀因素過度悲觀，若美國不加3000億關稅，現時已是「上證最差的情況」。 至於恒指方面，洪灝表示雖貿易戰陰霾仍濃，但認為26000至27000點會是一個有效支持位。他強調，投資者不應過度高估宏觀因素影響，因經濟宏觀主題多變和對經濟的影響不能有效量化，「若過於聚焦宏觀主題，就會錯過很多有實力的公司」。團隊亦給出目標港股買入建議，例如招商銀行(03968)、世茂房地產(00813)、美團點評(03690)和吉利控股(00175)等。 人民幣持續弱勢，市場關注其「保七」界線能夠維持。交通國際董事總經理及研究部主管洪灝表示，據分析人民幣破七概率已甚高，所謂「保七」無特別作用，強調人民幣破七對中國經濟和貨幣政策更有正面影響。同時，他指出早前人民幣大跌並不是基本面有變，是交易層面問題，因市場充斥著槓桿倉。 此外，洪灝亦主動提及近期包商銀行被央行接管的事件。他表示，包商銀行為個別事件，不代表對銀行體系的信心下降，但強調現時此類內地中小銀行放貸佔總額貸款比達25%，仍會擔憂其風險。(wy)