深喉｜巨災！德國能源巨頭尋求政府救助，今年可能狂蝕100億歐元

德國能源巨頭在俄羅斯將合同輸氣量削減了60%的重壓之下，深陷運營泥潭。歐洲購買俄羅斯天然氣最多的公用事業公司Uniper終於撐不住了，於7月8日週五正式向德國政府申請救助。

Uniper首席執行官Klaus-Dieter Maubach警告稱，今年該公司可能虧損高達100億歐元，由於供需失衡，令其可能必須從下周開始從儲存設施中提取天然氣，這將進一步減少接下來冬季可用的儲備。

公司稱，向德國政府提交的救助申請包含幾種替代方案，目標是確保其「系統關鍵的」運營得以持續。除了要求擴大國有銀行——德國復興信貸銀行（KfW）提供的20億歐元信貸額度，德國政府可能會進而持有公司的大量股權注資。其CEO Klaus-Dieter Maubach透露，政府持股不會是5%或10%這麼少。

德國經濟部長哈貝克 Robert Habeck週五表示，該國政府正在「全力以赴」幫助Uniper，目前還在協商具體的「穩定支持」形式：「從政治上講，有一點很清楚：我們不會允許一間具有系統重要性的公司破產，從而導致全球能源市場動蕩。」

他還同時向握有Uniper近80%股權的主要股東、由芬蘭公用事業公司Fortum施壓，要求其考慮能為德國子公司提供哪些資源。

但Fortum似乎沒有興趣再向Uniper投入更多現金，轉而提議重組後者的業務組合，「在德國政府的所有權下建立建議一家供應安全公司」。Fortum還表示，此前已經為Uniper提供了80億歐元的信貸額度，而且幾乎全部被使用了，已經出了「大量」支持。

政府援助Uniper的規模尚未透露，有德國政界人士稱可能高達90億歐元，約為Uniper市值的兩倍。分析稱，此前過度依賴廉價俄羅斯天然氣的Uniper，即將成為第一家因俄烏衝突導致歐洲能源短缺的主要企業受害者。週四有德國媒體稱，政府可能會持有Uniper 30%的股份。

目前，Uniper每天都在損失數千萬歐元，因為它試圖用從現貨市場上購買的昂貴天然氣來填補缺口，而且無法將增加的成本轉嫁給客戶。上月底公司發佈盈利預警，取消對全年的盈利預期，並稱息稅前利潤將「大大低於」前幾年。瑞信認為，Uniper每天額外花費了4000萬歐元。

今年以來，該公司股價跌逾七成，從年初的40歐元跌至本週中的不足10歐元，其大股東芬蘭Fortum公司也股價腰斬。不過，尋求政府救助的消息公佈後，Uniper週五轉漲，早盤曾跌7%。

為了救助像Uniper這樣因俄烏衝突誘發能源危機而瀕臨破產的企業巨頭，德國政府本週匆忙通過立法，使其更容易入股即將倒閉的能源公司。德國議會週五還通過立法，為能源公司建立一種可以不顧已簽訂合同、而將購買天然氣不斷上漲的成本轉嫁給消費者的機制，儘管暫無使用計劃。

德國經濟部長Robert Habeck曾表示，能源行業的危機可能引發類似雷曼兄弟的災難，這是一種可能導致市場崩潰的多米諾骨牌效應。

Uniper高管今日還警告稱，德國人即將面臨能源價格上漲的「巨浪」，家庭和行業應該為明年這種巨大衝擊來襲做好準備，「避免更高賬單的唯一方法是減少使用天然氣」。由於大多數客戶將合同價格鎖定了一年，目前尚未感受到天然氣批發成本飆升的影響。

本週，德國未來一年電價累漲19%，今年幾乎翻了3倍。但週五歐洲基準的TTF荷蘭天然氣期貨跌超4%，主要由於消息稱，加拿大可能很快向俄羅斯提供維護北溪1號天然氣管道所需的渦輪機，俄羅斯政府週五表示，如果渦輪機被還回，將增加對歐洲的天然氣供應，這有助於穩定市場情緒。

華爾街見聞曾提到，Uniper在俄烏衝突之前就已經陷入困境。今年1月，Uniper被迫從其母公司芬蘭公用事業公司Fortum Oyj借入約100億歐元。今年5月，信用評級公司標準普爾就Uniper所面臨的風險發出了警告，將評級下調至BBB-，這是投資級企業中的最低評級。

標普分析師表示，俄羅斯的行動對市場造成的干擾不會很快消失。Uniper與俄羅斯天然氣工業股份公司的合同關係很容易受到不可控變化的影響。他們還認為，另一個不利因素是難以用更稀缺、更昂貴的煤炭和天然氣取代俄羅斯供應的天然氣。

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原文刊於《巴士的報》