內地製造業PMI重回擴張區間

隨着內地企業在春節過後加快復工復產，以及市場需求回升，3月中國官方製造業採購經理指數（PMI）重回50榮枯線之上，為去年9月後首次進入擴張區間，服務業亦回升向好，建築業加快增長，整體企業生產經營活動擴張步伐亦見提速。

國家統計局數據顯示，3月製造業PMI為50.8，按月升1.7個百分點，亦遠超市場預期的49.7左右。國統局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀稱，隨着企業在春節過後加快復工復產，市場活躍度提升，製造業PMI重返擴張區間，在調查的21個行業中，有15個位於擴張區間，比上月多10個。
國統局：春節後復產帶動

具體而言，3月製造業產需指數均回升。當中，生產指數和新定單指數分別為52.2和53，按月升2.4和4個百分點。按行業分類，較高景氣區間的行業，包括木材加工及家具、鐵路船舶航空航天設備、計算機通訊電子設備等行業。至於石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業則低於臨界點。春節過後製造業進、出口景氣度亦回升，新出口定單指數和進口指數分別為51.3和50.4，按月升5和4個百分點，時隔近1年來重回擴張區間。

不過，趙慶河亦指出，調查結果顯示，行業競爭加劇、市場需求不足的企業比重仍然較高。當前推動新一輪大規模設備更新、消費品以舊換新等政策措施還需進一步細化落實。

另外，非製造業景氣水平亦同樣回升。3月非製造業商務活動指數為53，按月升1.6個百分點。按行業分，建築業商務活動指數為56.2，升2.7個百分點。服務業商務活動指數為52.4，多1.4個百分點。

不過，餐飲、房地產等行業商務活動指數低於臨界點，景氣水平較低。多數服務業企業對未來市場發展保持樂觀，業務活動預期指數為58.2，按月升0.1個百分點，持續位於較高景氣區間。整體而言，3月綜合PMI產出指數為52.7，按月多1.8個百分點，高於臨界點，表明企業生產經營活動擴張加快。
料4月續處榮枯線以上

東吳證券認為，鑑於3月PMI反彈幅度遠超預期，預計至少在4月政治局會議以前，政策很大機會處於空窗期。

東方金誠國際信用評估首席宏觀分析師王青則表示，4月PMI指數會繼續在榮枯平衡線上方，外需回暖、國內大規模設備更新，以及耐用消費品以舊換新等穩增長政策效果正繼續顯現，而且近期政府釋放穩樓市的重要信號，年初以來樓市偏冷的勢頭有望緩解。