「中特估」漸成投資主題 央企半年回報遠勝大市

（星島日報報道）「中字頭」股份再度吐氣揚眉，並引申出「中國特色估值」（中特估）投資主題，恒生中國央企指數今年至今回報達17.5%，遠遠跑贏恒指的2.6%，為五窮月創造財富。中特估概念最初在半年前提出，旨在推動國企的投資價值。

去年11月，中國證監會主席易會滿首次引入「中特估」概念，要求探索建立具有中國特色的估值體系，要求深刻認識中國的市場體制機制，深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握不同類型上市公司的估值邏輯。今年3月兩會期間，政府工作報告亦提出，需要深化國資國企改革，提高國企核心競爭力。

有關概念發酵半年來，多家中資證券商均發表報告叫買國企、央企，昨日亦據報上交所將於本周四舉行「發現央企投資價值促進央企估值回歸」業務交流會及暨國新央企股東回報ETF宣介會，主旨為進一步探索建立中國特色估值體系，引導央企投資價值發現，推動央企估值回歸合理水平。
洪灝：中股步投術性牛市

今輪港股「中特估」升勢主要受「北水」推動，恒生滬深港通AH股溢價指數最新為141.17點，該指數以100點為基準，數據反映A股普遍較H股有41%溢價，意味AH股的估值差距有較大收窄空間，推動H股帶領港股上升。

思睿投資集團合伙人兼首席經濟學家洪灝，近日指出，目前中國股市已步入投術性牛市，投資機遇可以媲2005年的股權分置改革，他說：「我相信這一波中字頭和國字頭的行情是沒有走完。」他認為「中字頭」股份雖已累積一定升幅，但現時整體經濟不明確之下，這些股份有股權結構及營運的確定性，亦有良好現金流，其估值仍未充分反映。

洪灝揚言，近期海外資金對大型央企的投資偏好已改變，「以前都是炒小盤股、專精特新，回過頭來看，現金牛的公司卻沒人買，簡直就是對不起自己」，強調該機會正在持續下去。