科企上市規定落實 門檻較諮詢低

（星島日報報道）港交所（388）為引入特專科技公司，增強本港新股市場競爭力，早前建議在上市規則增設第18C章，容許未有足夠盈利以及收入的科技公司亦可以掛牌，但當時市場普遍認為上市門檻太高。港交所在聽取意見之後，昨天公布的最終方案，將多項要求放寬，包括降低市值要求、容許研發開支比例有較大彈性等。港交所上市主管伍潔鏇表示，參考當年引入生物科技公司的經驗，估計在數個月之後，便有首家特專科技公司透過18C章來港上市。
伍潔鏇表示，18C新規則是一個長期框架，有助吸引來自全球的創科公司來港上市。雖然近期新股市況淡靜，但新經濟行業具增長潛力，諮詢期內亦收到很多意見，反映市場對18C感興趣。

她續指，港交所雖然因應市場意見而調整部分規則，但有信心調整後不會影響監管水平，反而是更好地平衡監管和市場需要。她指出，不是只依靠市值門檻來保障投資者，還有其他配套措施，包括對領航資深獨立投資者的要求，特專科技公司亦要受上市規則其他現行條文的監管。
適用5類新興科企

是次新增的18C章，適用於5個新興行業，包括新一代訊息技術、先進硬件、先進材料、新能源及節能環保、新食品及農業技術。港交所上市科政策主管夏保羅指，若收到涵蓋行業之外的申請，會視乎個別情況處理，並會持續審視有關規則。

是次經諮詢後調整的條文，包括降低對特專科技公司的市值要求。對於已商業化的科技公司，市值門檻由80億元降低至60億元，至於尚未商業化的公司，則由150億元降至100億元。

至於研發開支比例的門檻，亦變得更具彈性。根據原本的建議，已商業化的科技公司，研發開支比例最少為15%，尚未商業化公司的門檻較高、最少要50%。在昨天公布的最後版本，在「已商業化」與「尚未商業化」兩種公司之間，引入多一個層級，適用於收益在1.5億元至2.5億元的尚未商業化公司，該等公司的研發開支比例為至少30%。
股權結構較為靈活

另外，在港交所原建議當中，要求申請上市的特專科技公司，在上市前3個財政年度，每年都要達到研發開支標準。不過，在修訂之後，在3個財政年度當中，只需有2個財政年度達標，以及3個財政年度合計，總數同樣要達標。

此外，特專科技公司上市之前，要有領航資深獨立投資者入股，港交所昨天公布的修訂後版本，亦有較大彈性，例如以往要求2名投資者各持至少5%股權，現時則容許2至5名投資者，合共持有至少10%股權。換言之，修改後的規定，容許個別領航資深獨立投資者持有較少股權，股權結構較為靈活。不過，該等投資者仍需要符合18C的其他要求。