中金：政策已轉向寬鬆 信貸增量明顯

（星島日報報道）中國總理李克強上周六發表政府工作報告，中金公司首席策略師王漢鋒表示，報告以穩增長和調結構並舉。他指當前國內的市場處於政策已經轉向、金融環境已經轉向寬鬆、信貸增量已經顯現，而經濟尚未見到起色的階段。

他認為，當前A股市場整體估值在全球已經屬於較低水平，考慮到海內外的政策周期和增長周期反向， A股市場的整體估值有望相對於海外其他主要市場顯現較強的吸引力。 

市場內的估值分布已經與過去五輪「穩增長」時期的市場低點接近，所以對於中國市場不必過度悲觀。
GDP增速5.5%目標能實現

對於中國今年設定5.5%的GDP增速目標，中金公司首席宏觀分析師張文朗指目標能夠實現，目前穩增長措施已改由加強財政政策推動，加大政府赤字以減少私人借貸槓桿上升。他預期今年固定投資可增5.5%，其中電網電力等公共投資增10%至12%，新基建增5%至10%，傳統基建增5%至6%。

張文朗又指，去年房地產企業投資放緩，目前穩增長政策已由房地產、基建帶動，轉為科技、綠色經濟、生物科技等帶動，更具可持續性。去年穩定房企政策漸漸發揮功效，全年房地產投資料今年將先低後高，全年負增長1.5%。

此外，王漢鋒表示，兩會提到要求互聯網平台降費支持中小企，只是執行層面的變化，中央近期強調數字經濟要做大做強，表明對互聯網板塊最嚴厲的監管立場已改變。他說，去年互聯網板塊調整，除因監管政策變化導致，背後亦因基本面出現變化，如去年初互聯網平台在社區團購展開激烈競爭，甚至有所謂「百團大戰」，意味社區團購已經滲透到街頭巷尾，側面說明互聯網滲透率已很高，流量紅利見頂。