中央緊盯房企風險 推三條紅線限融資

(星島日報報道)中國政府正逐漸收緊房地產監管政策，避免樓市過熱之外，亦要防範房企負債引發系統性風險。去年8月，中國住房城鄉建設部、人民銀行曾約談12家重點房地產企業，重點討論房地產企業資金監測和融資管理規則，規則以「三條紅線」為準，是對房企融資的具體限制政策。會上有關部門稱，要落實房地產宏觀調控政策，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段。

為增強房地產企業融資的市場化、規則化和透明度，那次會議討論的「三條紅線」準則分別為：剔除預收款後的資產負債率不得大於70%；淨負債率不可大於100%；現金短債比不可小於1倍。在中國一眾重點房地產企業中，中國恒大（3333）是負債最多的公司，以三條紅線標準來計算，截至到2019年底，其淨負債率為153%，剔除預收款後的資產負債率為83.4%，現金短債比為0.54，「三條紅線」均未達標。

去年「三條紅線」政策出台後，曾有知情人士預測，中國監管機構可能會將房地產企業的商業票據亦納入監管範疇，成為「第四條紅線」。直至今年7月中旬，有消息人士傳出，中國監管機構希望房地產開發商在其月度報告中披露公司的商業票據發行細節，以遏制房地產行業不斷膨脹的債務。

商業票據是一種由公司發行的短期債務金融工具，房地產業通常將其作為向建築供應商承諾在未來特定日期付款的應付款項，個別負債較重的開發商會選擇逾期償還商票。