財爺：政府濫發債恐影響金融穩定

（星島日報報道）特區政府因為疫情影響，今年錄得龐大財政赤字。財政司司長陳茂波昨天在網誌上回應，有意見指政府可考慮透過發債集資來應付經常性支出，他認為此舉很可能會帶來較大的負面影響，不能輕率。他指一旦投資市場認為特區政府有意透過發債來填補財政赤字，放棄應有的財政紀律，恐怕會動搖外界對香港中長期財政狀況，以至港元及聯繫匯率的信心，影響到本港的金融穩定以至金融安全。

陳茂波表示，由於本港實行聯繫匯率制度，資金可自由進出，兌換率固定在七點七五至七點八五港元兌一美元的範圍內。根據貨幣發行局制度，外匯基金須持有等值的美元以支持貨幣基礎，讓港元在隨時被兌換為美元時，匯率能維持在這兌換區間內。聯繫匯率制度成功維持本港的匯率穩定，提供有利的營商和社會環境，但另一方面亦使香港不能主動透過調整匯率或利率來應對經濟周期的起落。與此同時，外匯儲備及特區政府的財政實力成為了港元穩定的基礎，一旦港府好像一些已發展國家般以高額發債來填補政府開支，很可能會導致市場擔心政府日後要把債務貨幣化，令港元的匯率遭受較大壓力，甚至有被投機沽空的風險。因此，他認為政府必須維持具透明度及令公眾信服的財政紀律，這關乎到本港金融和社會的穩定。

但與此同時，陳茂波認為，應大力發展綠色債券。他指港府上星期二完成了第二批政府綠色債券的發行，規模達到二十五億美元，市場反應熱烈，獲大幅超額認購，且跟同年期的美國國債息率相比，息差很窄。這批債券除了是全球最大的政府類別美元計價綠色債券外，當中二○五一年才到期的三十年期債券更是特區政府迄今以來發行的債券中年期最長的，也是亞洲至今最長年期的政府類別美元計價債券。長年期債券有助增加機構投資者調配資金的靈活度，長遠也有助建立債券產品的孳息曲線，為市場建立具指標作用的參考。這次我們這部分的債券超額認購達七倍，高於五年及十年期各五倍的超額認購，且半數由歐美投資機構承接，足以反映環球的機構投資者對本港的長遠信貸狀況及經濟基調充滿信心，對香港的長遠前景取態樂觀。

為完善香港綠色和可持續金融市場的發展及配套，提升香港作為國際綠色金融中心的地位，港府成立了全球首個專為發行綠色債券而設的政府類別全球中期票據發行計畫（Global Medium Term Note Programme），顯示政府有明確計畫定期發行綠債，這將令投資市場對本港的綠債市場發展有更大的信心。

他認為，透過發行綠色債券，支持具經濟效益的指定工務工程項目，除了有助本港債券市場的發展外，還可避免因政府在個別年度因現金流限制而阻礙項目推展的速度，使項目能早日完成讓市民受惠，也有助繼續工務工程開支穩定，有利相關行業的就業。以特區政府的財政實力和往績，具備有利條件、就明確的綠色項目發債集資。