飛鶴遭狙擊「翻版瑞幸」 否認指控股價倒升

(星島日報報道)內地乳企中國飛鶴（6186）再遭沽空機構「狙擊」，Blue Orca（殺人鯨資本）昨早發布沽空報告，指控飛鶴為「翻版瑞幸咖啡」，存在虛增營業額，少計數十億美元的運營成本等行為，認為該公司每股僅值5.67元。飛鶴午間發布公告否認指控，並發盈喜預期上半年收入將按年增逾四成。飛鶴早盤股價跳水一度跌逾8%，午後開盤股價反彈，全日倒升7.21%，收報16.96元。

Blue Orca在報告中稱，中國飛鶴主要向分銷商出售奶粉，但其將產品交到旗下物流供應商時即確認收入，虛增銷售額，經分析飛鶴過去兩年的實際收入較其財報顯示的少近五成。飛鶴同時隱藏了數十億美元的運營費用，如廣告和人工費用，將員工人數少報了九成之多，嚴重誇大了盈利能力。

報告亦指，飛鶴還通過虛構在建項目誇大數十億美元的資本支出，用於掩蓋業績造假帶來的虛假利潤；飛鶴從事奶粉銷售的多家子公司中有5家審計或存在問題。若將未披露的人工和廣告費用估算加回去，並調整收入以反映獨立零售數據，飛鶴能否盈利值得質疑，Blue Orca認為飛鶴每股僅值5.67元。

中國飛鶴昨迅速發布公告「反擊」，稱董事會注意到Blue Orca刊發的報告，其中包含對公司財務表現的指控，董事會「強烈否認」該報告中的有關指控，並認為相關指控並不準確及具誤導性。Blue Orca的指控，可能是蓄意打擊對公司及其管理層之信心，損害公司聲譽，保留就該報告相關事宜採取包括提出訴訟在內的法律措施的權利。

飛鶴同時發盈喜，預期截至今年6月底止6個月的收入將大幅增長超過40%，增長主要得益於高端嬰幼兒配方奶粉銷量的大幅增長。

這是飛鶴上市以來第二次被「狙擊」，飛鶴去年上市僅一周即遭做空。當時沽空機構GMT發布沽空報告稱，飛鶴業績過快增長顯得異常，現金流疑似造假，高盈利水平加上不派息是類似欺詐的特徵，建議投資者規避該股。