國泰遭大行唱淡 目標價6.5元

(星島日報報道)國泰（293）資本重組計畫獲政府承擔七成資金，並以供股向股東抽水，大行紛紛調低其目標價，指國泰雖然短期紓困，但長遠損害股東權益，大和看最淡，予其目標價6.5元。國泰昨日股價反高潮高開18.7%，高見10.47元，惟隨即掉頭插，收市倒跌1%報8.72元。

國泰今次重組方案中，政府所持認股權證及國泰供股的行使價，均為每股4.68元，較公布前股價大幅折讓46.9%。大和表示，此舉令國泰股東權益大幅攤薄43%，對股價構成壓力，而該行對政府有權委派兩名觀察員入局的看法中立，認為未必長遠影響國泰日常營運。該行將其評級下調至「沽售」，目標價由8.6元降至6.5元。

高盛指出，今次國泰集資模規390億元，超出預期上限的300億元，並相信增發股份是可行方法之一，估計資金足夠支持營運13至16個月。該行又表示，雖然國泰可解決短期流動性危機，但長遠會令股東回報受損，其中優先股的利息支出佔國泰未來兩年收入約12.8%。高盛予國泰「沽售」評級，目標價7.6元。

看法較正面的交銀國際則認為，市場對國泰長期營運具信心，未必太在意股權攤薄影響。華泰金融亦指，對國泰立足全球航空網絡的長遠價值仍有信心，料客運量及收入可受惠疫情反彈，維持買入評級，目標價則削至13.2元。